摘要：本周即将举行的美联储货币政策会议成为了市场万众瞩目的焦点，此前由于对美联储退出宽松政策的反复炒作，金融市场的交投逻辑可以说已经陷入了一定程度上的混乱。因此目前市场急需新的指引来指导未来的交投行动。鉴于目前全球金融市场因美联储退出预期已经发生的一系列混乱情况，已经可能对美国的经济复苏和稳定产生冲击，因此本次美联储会议的当务之急料是稳定市场的情绪，安抚市场因“过度预期”产生的焦急恐惧情绪。
客观的说，在美国经济弱势复苏的背景下，量化宽松的退出绝对不是一蹴而就的事情。从周一公布的制造业数据来看，虽然意外好于预期，但令人担忧的是，分项指数中的就业指数较上月恶化，就业人数增长处于停滞状态。因此在联储离核心目标实现遥遥无期的时候，至少本月美联储宣布启动退出的可能性微乎其微。
总之美联储缩减或维持量化宽松规模，取决于美国经济复苏的程度。对于以促进就业为己任的美联储来说，只要美国经济未出现根本的复苏，长期维持或增加资产购买仍然是必要的策略。
此次会议重点在平复市场恐慌预期
有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath称，他预计在本周举行货币政策例会上，美联储(FED)多半会采取行动，平复市场对于量化宽松政策(QE)即将退出的恐慌。
因此最大的可能性是美联储本月立场略微转向鹰派：FOMC可能恢复3月会议立场，称委员会将采取合适行动，衡量举措的功效和成本，以及经济目标进展的有效性。这些内容较5月份稍显鹰派，对美元汇率可能影响甚微，出现这种情况的可能性较高，这意味着年内晚些时候购债规模会降低。
除了管控刺激规模外，看来美联储本次货币政策会议又多了一项任务，即管控“市场预期”。
需要指出的是，购债回收似乎的确是渐行渐近，美联储委员威廉姆斯(Williams)是个众所周知的鸽派成员，他的言辞暗示购债行动需在今夏缩减。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)也为"未来几次会议上"决定回收购债的选项敞开大门，而前提是美国经济出现"自持性复苏"。
经济学家认为，如果美联储不确定削减刺激措施的时间，那么对未来几个月政策走向的表述就会更不清晰，市场可能不会喜欢这种局面。
持仓结构指美元长期仍维持强势
从交易的角度看，最新的外汇市场持仓结构也表明美元目前的下跌，还是因投机多头平仓所致，进入6月以来，市场投机者对美元多头仓位做出了大幅调整，直接导致美元指数连续两周跌幅都超过1%。目前市场正在受到不确定的美联储货币政策前景所影响，虽然市场早已经预计美联储在近期会议中并不会改变当前每月规模850亿美元的债券购买计划，但仍希望得到美联储何时才会缩减债券购买规模的相关线索。
6月16日当周，美元指数继续震荡走低，全周跌幅达到1.27%，较前一周跌幅有所缩减。美国商品期货交易委员会6月14日发布的报告显示，投机者持有的美元净多头减少696手，至43254手。可见因美联储退出QE的前景并不明朗，造成了投资者对美元热情的消退。不过虽然美元指数遭遇了连续四周的下挫，但从技术上来看，美元下跌空间将逐步缩小。
美国商品期货交易委员会(CFTC)6月14日发布的报告显示，投机者持有的欧元净空头减少44088手，至7533手，显示投机者对于欧元继续看空的意愿大幅减弱。虽然美元指数继续大幅下挫，但是欧元兑美元的涨势却不尽如意。近一个月来欧元兑美元稳步上涨，走势却颇为沉重，明显欧洲经济现况并不支持欧元的走强。
格罗斯也认为市场反应过度
全球最大共同基金--太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官、有“债券天王”之称的格罗斯(Bill Gross)上周五(6月14日)表示，美联储(FED)不大可能很快上调利率，他认为中期美国国债是个吸引人的投资机会。
格罗斯在该公司网站刊出的文章里写道："我们认为，美联储至少在接下来的几年里不会大幅上调利率。"
文章中称，美国7.6%的失业率仍然太高，不足以让美联储很快结束宽松货币政策。
外界预期美联储将开始撤走其月购债850亿美元的计划，格罗斯是最新一位认为市场对这种预期反应过度的大型基金经理人。
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