要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。
2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场开始关注美国债务上限谈判。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数继续回落，黄金和白银价格反弹后呈现整理，中国固定资产投资力度尚可。股市上行压力增大，主要因投资者认为三中全会的改革方案可能不及预期，前期获利盘回吐，此外IPO重启和地方债务担忧一直使得投资者持有谨慎情绪。
5、现货价格：10月18日，上海电解铜现货报价贴水80元/吨至升水20元/吨，平水铜成交价格52250-52350元/吨，升水铜成交价格52300-52450元/吨。沪期铜平盘整理，走势显现疲弱，持货商急于逢高换现，市场大量现铜涌出，供应压力激增，升水一路迅速收窄，尤其好铜货多价廉，平水铜反而贴水扩大有限，中间商青睐低价货源，下游周末接货略增，成交以中间商为主。
6、近期重要经济数据：今日，美国成屋销售和日本进出口。
7、重要行业新闻：国家统计局周五公布，中国9月基本金属产量为345万吨，同比增加10.1%。
小结：
上周公布的中国三季度经济数据基本符合市场预期，进一步了验证了前期的市场的判断，即经济弱复苏特征。房地产投资较好，这符合基本的经济逻辑，即房价大幅反弹后企业投资增加。美国方面，两党达成协议，把问题继续往后拖，但是市场对美元信用的信心明显下降，美元指数大幅回落，这种性质美元的走软，并不会支撑铜价，只是信用在不同货币之间的转移而已。铜自身的供需面未发生根本性变化，四季度中国经济或将回落，这压制铜的下游需求。铜价震荡整理的格局并没有变，策略上，前期建议的空单谨慎持有，部分仓位滚动操作，逢低减仓，逢高补回。
(关键字：铜价 电解铜 沪期铜)