昨日国内现货商出货意愿积极，然而14800继续受到支撑。伦锌如期在1880-1900间企稳，符合我们的判断依据“进口盈利窗口打开支撑伦锌”。整体伦锌缓慢上行趋势仍然完整，近期的下方支撑受到人民币升值带来的进口平衡比值下移的提振。然而，考虑到年尾淡季因素和冶炼厂开工率提高，来自供需基本面的支撑上行因素较弱。
对Zn1402，维持14800以下逐步布局中线多单思路，伺机卖出伦锌PUT@1850。近期现货进口盈利窗口打开，3月期进口亏损约300，可考虑买伦锌抛沪锌的正套交易，然而由于两市调期不利，故考虑短线介入或注意介入的时机为宜(最佳介入时机为锌价上行之时)。根据我们的研究，实际锌正套可变为单边做多锌或减少两市头寸中沪锌空头数目，这也是近期建议单边做多的原因。
(关键字：伦锌 进口盈亏 冶炼厂开工率)