昨日伦铅注销仓单大涨12625吨，注销仓单库存比从13.69%升至19.66%，似开始印证我们昨日早评期待的回光迹象。受此影响，铅锌价差较大幅度扩大至100美金/吨。虽然，目前相对cash/3m有利溢价缩小，但我们需要注意美国寒冬带来的持续影响将驱动相对cash/3m变化。因此，建议平仓前周推荐的买伦锌抛伦铅，以避风险，落袋约90-100美金/吨(含调期)利润。对于伦铅，目前低注销仓单库存比和仍然疲软的cash/3m意味着后市仍有提振涨幅的可能(注销仓单仍有上升空间)。策略上：1)买伦铅抛伦铝(调期有利，风险注意印尼政策对铝土矿的影响，据悉去年国内提前进口铝土矿库存有2000万吨，且可如2012年一般转向澳大利亚铝土矿，故此风险仍不见大);2)RR期权组合策略：卖虚值看跌期权来融资买入虚值看涨期权;3)买伦伦抛伦锌，但该头寸调期不利，且伦锌3月份的大空头受软逼，仍是近在眼前的风险;
对沪铅，中线存在反弹可能，多单14000考虑轻量买回。
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