2008年，次贷危机爆发，美国成为风暴中心。不到2年之后，欧洲债务危机袭击全球。欧美陷入困境之后，新兴经济体似乎风景独好。然而在2014年前后，新兴经济体的主要国家，经济发展突然遇到重大波折，出现了以货币贬值为主要表象的危机。
数据显示，主要新兴经济体货币2013年-2014年都出现了下跌。特别是进入2014年以来跌幅更加显著，1月1日起，卢布对美元和欧元汇率均走低，截至2月9日，卢布对美元贬值约7%，对欧元贬值约5%。南非货币继2013年贬值24%后在今年头一个月就又下跌了5%以上。2013年5月至今年1月底，土耳其里拉对美元累计贬值幅度达到29%，其中2014年1月1日美元对里拉的汇率是2.15，但在1月最高攀升到2.29，不到一个月就贬值超过6%。巴西雷亚尔在2014年1月初对美元为0.4239，而在2月初贬值为0.4098，一个月时间里最大贬值3.3%。2014年年初至今，阿根廷比索下跌了18%。这些经济体中数委内瑞拉情况最糟，前任总统查韦斯曾经把“强势玻利瓦尔元”对美元汇率从4.30调降到 6.30，新任总统马杜罗延续了这一政策，于今年 1月23日再次对外币汇率做出了调整，把对美元汇率从6.30调降到11.36。
目前新兴经济体货币贬值已经严重打击了它们内部的信心，股市滑落就是经济失去信心的直接体现。2014年2月以来，不少地区股指（包括中国A股）受到新兴经济体货币贬值的影响而出现下跌。
有些新兴经济体的货币贬值可能是政府有意为之。货币贬值看起来是一个可以利用的政策工具，可以促进出口，强制改善国际收支，但如果使用不当反而会成为引爆或者扩大危机的手段。把贬值当作工具的思路已经与当前全球新经济形态完全不符合，不仅如此，把主动贬值当作一个政策工具只会耽误各自国内急迫的结构改革。从短期来看，货币贬值会因为 “J形曲线效应”，对短期的国际收支产生负面影响，严重者甚至会造成对于新兴经济体经济稳定的信心丧失，出现资金大量外流，冲击新兴经济体的金融和经济系统。据巴克莱的数据显示，今年1月以来，共120亿美元资金撤离新兴市场，接近2013年全年的资金流出量。
从长期来看，货币贬值未来未必会对于新兴经济体有利。因为过去立足于以出口来拉动经济增长的做法，已经导致了全球经济不平衡和新兴经济体自身的经济结构畸形，现在全球处于转型的竞赛之中，谁能率先转型成功，谁便在未来的竞争中处于领先的地位，货币贬值显然是与整个竞赛背道而驰的。新兴经济体的货币贬值，还将导致新兴经济体“金砖”、“金钻”成色下降，同时，货币处于贬值趋势或出现暴跌走势，必然打击国际社会对于新兴经济体货币的信心，对新兴经济体货币走向国际造成重大打击。
从最近的形势来看，新兴经济体货币的突然贬值或剧烈贬值，还导致经济和货币政策饮鸩止渴、莫衷一是。由于货币贬值导致热钱、投机资金外流，引发全球对于新兴经济体信心下降，导致正常投资资金也外流，出现金融系统支付困难等，货币贬值还造成本币币值下降和通货膨胀急剧上升。此时新兴经济体应当放松银根，弥补资金外流造成的恐慌。但是，放松银根无疑又会加剧通货膨胀的威胁。土耳其去年12月年化消费物价指数（CPI）为7.4%，今年1月年化CPI升至7.48%。阿根廷2013年官方公布的全年累计通胀率为10.6%，而民间机构估计，实际通胀率高达28.4%，2014年将超过30%。所以，不少新兴经济体为了吸引资金回流和抑制通货膨胀，不得已又采取了快速加息的政策。今年1月份以来，巴西央行加息75个基点至10．75%，印度央行加息25个基点至8%，土耳其央行将隔夜贷款利率从7．75%大幅上调至12%，南非央行加息 50个基点至5．5%。而快速加息，又等于是货币政策收紧，与放松银根相矛盾，政策上这种顾首不顾尾的做法，平添了市场混乱。3月3日，俄罗斯央行突然宣布加息150个基点。
由于过去新兴经济体过于使用汇率工具作为促进出口和经济发展、调节国际收支的工具，因此对汇率过于敏感，一旦出现汇率快速波动就会造成信心恐慌，对经济造成重大冲击，随后为克服通货膨胀而快速加息，又导致混乱，所以把把货币贬值当作政策工具是弊多利少，不应该使用。
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