宏观面：本周，美联储议息会议后宣布，维持现行超低利率水平不变，并削减每月资产购买规模100亿美元至550亿美元，失业率6.5%不再作为加息的参考指标，重点强调就业最大化和2%的通胀目标。耶伦称，可能在今年秋季结束QE，QE结束后6月份加息，意味着加息可能在明面春季来临。随着加息预期的明确，或将带来美元趋势性的上涨，将压制金属走势。此外，国家机构纷纷下调中国经济增长预期，需求前景仍然悲观;且人民币的贬值很可能将刺破楼市泡沫，增加市场忧对需求前景的疑虑。
锌市行情：本周，锌价在美元以及国内信贷紧缩引发的需求疑虑压力下，持续低位震荡。截止至20日，伦铜收盘均价在1964.5美元/吨，较上周下跌33.9美元。上海现货0#锌周均价在14646元/吨，较上周下跌110元。锌价低迷导致上游冶炼厂惜售挺价。据了解，国内精炼锌外购锌矿冶炼平均成本在15000元/吨附近，目前现货价格低于成本线下方，多数冶炼企业为亏损状态，市场部分厂家被迫进入停产检修状态，部分企业开偏低，对市场放货减缓。贸易商出货依旧积极，但下游维持观望状态，逢低入市采购，刚性需求依然给锌价以支撑。
锌市库存：截止至20日，LME锌库存为785350吨，较上周下降12550吨;上周五沪锌周库存增加3898吨至273700吨。近期人民币汇率和国内利率的波动不利于锌融资贸易，同时也加大了国内锌市的抛售压力。从两市库存来看，进口量大幅增长推动LME库存向国内转移，这将继续导致锌价持续外强内弱行情。
行情研判：综上，耶伦暗示加息时间点提前，美元走强，人民币大幅贬值，压缩融资铜空间，此外人民币的贬值很可能将刺破楼市泡沫，增加市场忧虑情绪，锌价整体仍处于悲观气氛之中，但受益于锌市基本面格局略好和成本支撑，不宜过分看空锌价。
行业新闻：国际铅锌研究小组(ILZSG)数据显示，2014年1月全球锌市供应短缺61000吨，而2013年同期锌市供应过剩16,000吨。ILZSG并称，2014年1月全球精炼锌总产量为106.6万吨，消费量为112.7万吨。
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