<h1>高盛：供应问题已开始在镍价中得到体现</h1>
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	<span>2014-4-22 9:18:16</span>来源：<span>网络</span>作者：<span></span>
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	<div class="v2_comtent_info03">
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
			<li>印尼的镍矿石出口自该国的原矿出口禁令2014年1月12日生效之后有所下降。通过降低冶炼含镍生铁所需镍矿石供应的方式,这一禁令影响到了全球约20%-25%的供应;镍矿石成本因此上升,推动含镍生铁中镍的边际成本从1.2万-1.3万美元/吨升至1.5万-1.6万美元/吨。</li>
		</ul>
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
			<li>镍价 镍价前景 镍矿出口禁令</li>
		</ul>
		<div class="clear_hu"></div>
	</div>
	<div class="over_x"><p>年初以来,LME 精<b>镍价</b>格涨幅超过了25%,从1.4万美元/吨涨至约1.75万美元/吨。镍价上涨主要反映出以下三大推动因素:</p>
<p>印尼的镍矿石出口自该国的原矿出口禁令2014年1月12日生效之后有所下降。通过降低冶炼含镍生铁所需镍矿石供应的方式,这一禁令影响到了全球约20%-25%的供应;镍矿石成本因此上升,推动含镍生铁中镍的边际成本从1.2万-1.3万美元/吨升至1.5万-1.6万美元/吨。</p>
<p>&ldquo;碎片化&rdquo;的印尼国会选举结果令市场计入<b>镍矿出口禁令</b>延续的前景。由于没有哪个政党在国会选举中赢得明显优势,使得定于2014年7月9日选出的新总统以及联合政府软化当前原矿出口禁令实施力度的可能性降低。</p>
<p>市场担忧一旦针对俄罗斯大宗商品出口实施制裁,来自俄罗斯的供应可能出现中断&mdash;&mdash;俄罗斯在全球镍供应中的占比约为12%。</p>
<p>虽然我们一直对2014年<b>镍价前景</b>持乐观看法,并强调我们预测所面临的风险明显倾向上行,但是近期镍价涨势速度之快、幅度之大仍超出了我们的基本预测。这是因为出现了意料之外的俄罗斯供应担忧以及印尼选举呈现出&ldquo;碎片化&rdquo;结果。就印尼选举而言,我们将&ldquo;政策立场软化&rdquo;(包括政府允许那些正在兴建冶炼厂的企业出口矿石,但在建厂期间对它们征收50%的出口税)的出现时间从原先预测的三季度推迟至年底。与此同时,中国也有可能开始向印尼出口小型高炉并在当地进行重装,以期帮助出口提速。</p>
<p>这一前景的转变使得冶炼企业需要转而加工低品位的菲律宾红土镍矿来替代印尼矿石,我们估算冶炼前者的成本为1.8万-2.5万美元/吨。因此,我们将我们的3个月价格预测从1.45万美元/吨上调至1.8万美元/吨,并将6个月价格预测从1.5万美元/吨上调至2万美元/吨;但是,鉴于我们认为印尼的供应问题终将得到解决,我们将12个月价格预测仍保持在1.6万美元/吨不变。任何针对俄罗斯镍出口的制裁将给我们的预测带来上行风险。</p>
<p>(关键字：镍价 镍价前景 镍矿出口禁令)</p></div>
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