受国储收购支撑，加上贸易商惜售等因素影响，目前国内现货铜市场供应出现紧张趋势。4月底中国铜现货升水达到了2008年金融危机以来的最高值，4月25日升水最高达1300元/吨。但由于国家收储并非市场自发调节行为，目前铜价也现疲态，加上铜市供过于求局面依旧，因此中长期看，业内人士普遍表示对铜价不看好，预计二季度铜很难逆势反弹。
供过于求格局难改
国际铜业研究组织(ICSG)此前表示，预计2014年全球精铜市场供应将过剩40.5万吨，而2015年将达59.5万吨。ICSG提供的数据显示，全球铜矿产能2013年底已经超过1800千吨/月，铜矿山产能利用率也恢复至88%附近的高位，铜精矿现货TC/RC加工费维持在100美元/吨上方，表明铜精矿供应相当充裕。ICSG预测称，2014年全球铜精矿产量将增加5%至1890万吨，2015年将增加7%至2030万吨。
另据我国海关总署数据，今年3月份中国进口铜32.44万吨，同比增长48.24%，而整个一季度进口精铜达100.11万吨，同比增长47.89%;3月份进口未锻造的铜及铜材42万吨，较上年同期增长31%，较2月增长10.8%，1~3月份未锻造的铜及铜材进口总量为133吨，同比增长37.8%。
研究员分析认为，国内市场对铜的工业需求有限，上海保税区铜库存的攀升正反映了融资铜需求的存在。但由于人民币持续贬值和中国资金价格下行，加上市场对融资铜风险的关注以及对进口信用证的严格管控，融资铜需求也将在一定程度上受到压制。
在今年4月举行的智利铜与矿业研究中心(CESCO)会议上，英国大宗商品研究集团(CRU)预计称，未来10年中国铜需求平均增速将从过去10年的11%大幅下滑至3.5%。供应增速与消费增长的不匹配将加剧铜供应向过剩转变，铜价面临下行的压力。
铜价面临下行压力
对于当前现货铜紧张局面，分析师称：“除了国家收储导致贸易商收货、持货商惜售的因素，以江铜为首的大型冶炼企业为了赚取比价上的利润，在铜价较低时将精铜出口至保税区也导致现货铜紧线。”他表示，长期并不看好铜价，价格可能会往下走。“目前虽然现货紧张，但冶炼厂不可能长期维持对保税区这么高的出口，而且随着国内铜大幅升水，国内外比价得以修复，一旦保税区和国外的铜进入国内市场，对于国内铜价必然形成打压。总体上看，今年铜供应非常充足，GDP低，加上工业需求不旺，供过于求的局面必然还将打压铜价。事实上，五一假期之后，铜价已经出现疲态。”他说。
对于铜市显露疲弱疲态，分析称，当前铜价呈现外弱内强的格局，继续仰仗现货升水支撑，但截至5月7日，现铜升贴水已最低降至升水500元/吨，支撑作用渐渐力乏。
对于第二季度铜市的情况，瑞信预计，在中国经济增速放缓的大趋势下，尽管中国政府采取“微刺激”保证经济增长，但与中国需求相关的金属——铜的基本面并不看好。尽管3月各项数据稍微有所好转，但总体政策面趋紧，以及铜行业整体对未来销售信心不足，因此铜价在二季度难以逆势反弹。
(关键字：铜 智利铜 铜价 精铜出口)