本周是2014年的第21周，也是2014年第95个至第99个交易日，本周期镍震荡盘整收涨。LME期镍电子盘自从5月13日创27个月以来的新高之后涨势暂停，处在震荡盘整之中。本周LME期镍内盘收在19600美元/吨，涨550美元/吨，涨幅2.89%;期镍电子盘收在19650美元/吨，涨622美元/吨，涨幅3.27%。
周一，继上周LME期镍暴涨之后出现连续2日的暴跌，期镍在周初暴涨。期镍内盘在前日19050美元/吨的基础上巨幅高开1050美元/吨，开在20100美元/吨次高点，当日大涨1050美元/吨，涨幅5.51%;期镍电子盘高开21美元/吨，开在19049美元/吨全天低点，之后上涨直至尾盘达最高20250美元/吨收盘，当日爆涨1222美元/吨，涨幅6.42%。故期镍内盘高点在周一，为20101美元/吨，期镍电子盘高点在周二，为20495美元/吨;随后的震荡调整使得期镍内盘的低点在周三，为19450美元/吨;期镍电子盘低点在周一，为19049美元/吨;则期镍内盘和电子盘的振幅分别为651美元/吨和1446美元/吨，振幅开始缩减。
因前周库存279816吨，本周库存280404吨，故本周LME镍库存总量净增588吨，库存继续处在高位;镍金属库存注销仓单大幅波动，总体增加。外盘交易量大幅波动，总体减少;持仓量大幅波动，总体减少。
基本面分析
本周有以下较突出的影响事件：
周一，多位美联储官员发表了有关下一步货币政策行动的讲话。其中有达拉斯联储主席理查德-费舍尔;旧金山联储主席约翰-威廉姆斯;前美联储主席伯南克。而威廉姆斯的讲话更受到人们密切关注，尽管他不是美联储今年有投票权的委员，但市场将他视为美联储主席珍妮特-耶伦的盟友。威廉姆斯称：“我们绝对看到了就业市场前景更加光明”。他表示，作为货币政策正常化的一部分，联储可能在明年某个时间点升息。威廉姆斯表示，美联储采取措施提振经济，而美国国会却在给经济减速。他预计美联储在年内停止购债，明年升息。投资者关注本周晚些时候公布的美联储政策会议纪要。
周二，发表讲话的还有费城联储主席查尔斯-普罗瑟以及纽约联储主席威廉-达德利等。普罗瑟是美联储今年有投票权的委员，他此前呼吁美联储尽快退出购买债券计划;他称美联储的加息行动与经济状况挂钩，不与日历挂钩。他还表示，今年年底前失业率有可能降至6%以下，美联储最好在条件允许下尽早开始加息。而达德利认为，直接出售抵押贷款支持证券(MBS)已不在美联储的考虑之列，在开始加息前，美联储不应该停止将到期证券的本金进行再投资。他的这一言论暗示，联储可能想在停止本金再投资之前就开始加息。达德利是美联储货币政策委员会今年有投票权的委员。本周晚些时候将要公布美联储政策会议纪要。在此期间将有多位美联储官员陆续发表讲话。投资者更关注美联储何时加息的迹象。周一，美联储官员发表讲话的有达拉斯联储主席理查德-费舍尔;旧金山联储主席约翰-威廉姆斯;前美联储主席伯南克。
周三，美联储公布的上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，美联储致力于退出QE，但尚未作出决定;关键在于退出计划的灵活性;几位委员认为经济增长存在下行风险;多数委员认为通货膨胀状况稳定。美联储理事称，继续采取刺激性措施来压低失业率不会带来通胀率大幅上升的风险，并称有必要改善对未来利息之路的前瞻指导。纪要公布之后，美元兑日元汇率维持涨势;美10年期国债价格下跌，收益率上涨3.5个基点至2.545%;金价走低，原油期货继续上涨。
周四，数据显示全球三大经济体商业活动增长。美国5月Markit制造业PMI初值56.2，好于预期的55.5，前值55.4。汇丰银行称5月份的中国制造业采购经理人指数(初值)从4月的48.1(终值)攀升至49.7;创五个月以来最强劲水平。欧元区5月份Markit综合PMI尽管从4月的54降至两个月低位53.9，不过仍稍高于预期。数据反映欧元区正在经历三年来表现最佳的一个季度，欧元区第二季经济成长0.5%，为三年来最快，制造业和服务业的商业状况均明显持续改善。
周五，美国政府发布的4月独户新屋销售量环比增长6.4%，经季调并年化的总量增至43.3万幢，高于市场预期42.9万幢，涨幅领先的是南部和中西部地区的销量。高盛将美国第二季度GDP增长预期从3.8%下调为3.7%。
行业信息
周一，据雅加消息： 在印尼誓言将暂停矿石出口，以提高印尼资源的价值利润时，许多人预期这个政策只会对印尼自己的经济反将一军。但至少以镍矿石而言，印尼已经证明那些抱持怀疑态度的人错了，因为镍价飙涨，而苦缺原材料的中国生产商，也开始将设备运往印尼，用于当地的加工厂。印尼颁布矿石出口禁令实施刚满四个月，据业内消息人士对路透表示，已有一家冶炼厂正在建设，另有两家冶炼厂的设备已经从中国运至印尼，其中包括一个被拆卸的高炉。至少还有两家公司计划年底前或很快开始建设加工厂，因担心中国的含镍生铁业原材料即将用尽。“政策大为成功，”印尼能源与矿物资源部长Jero Wacik对路透表示。其中一家中国企业对路透表示，预计最早年底前开始投产。该公司称，这座冶炼厂将生产镍含量4%的含镍生铁，然后再运回中国，生产镍含量10-15%的更高等级产品。分析师称，由于已在筹划多座新工厂，印尼镍产量到2016年底可能提高两倍，尽管印尼过去有过政策遭推翻的纪录，投资者已开始相信印尼这次会坚持禁令。在禁令实施前，印尼是全球最大的镍矿出口国，通常向中国等消费国出口成千上万吨矿石。中国进口镍矿，将之转化成含镍生铁等合金产品。含镍生铁是不锈钢的主要成分。1月开始实施的镍矿出口禁令，旨在扶持印尼当地加工产业，印尼等于放弃了每年15亿美元的矿石出口收入，只为了攀升到价值链更高地位。市场初期反应不大，交易商认为中国和日本已积累大量库存，并怀疑印尼是否会坚持计划。但随着含镍生铁和镍铁生产商担心长期原料供应短缺，镍价涨幅曾高达50%。“我认为大家开始相信禁令将贯彻下去，”Wood Mackenzi驻伦敦镍分析师Andrew Mitchell表示。镍价CMNI3飙涨已经惠及全球各地的镍生产商，不过也有助于缓冲禁令对印尼出口获利的影响。麦格理表示，印尼两家镍矿商PT Vale Indonesia(INCO.JK)及PT Aneka Tambang (Antam)，旗下已有镍冶炼厂，镍价带动的获利增加，有可能抵消掉大约一半的镍矿石出口收入损失。印尼去年出售58.5万吨镍矿石获利15亿美元。以目前价格计算，麦格理估计今年出口获利约为去年的一半，但销量还不到四分之一。“若印尼维持禁令，镍价有可能触及每吨30,000美元，”麦格理驻伦敦的分析师Jim Lennon说，“这是一个好主意，就是要迫使人们前来投资。”印尼表示，三家含镍生铁工厂已经注册出口，但尚未提供细节，预计年底前还有数家工厂完工。“现在镍价是多少，每吨21,000美元?去年底价格才13,000美元。所以，赶快兴建那些冶炼厂吧，”印尼能源资源部高官Sukhyar上周对记者表示。抢在最前头的是苏拉威西矿业投资(Sulawesi Mining Investment)，这家由中国第二大不锈钢企业青山控股和印尼PT Bintang Delapan Group合资的公司，在印尼2009年警告矿石新规后，即开始规划在印尼建厂，目前正在兴建中，完工后将是印尼最大的工厂之一。该项目部分资金来自中国的政策性银行--国家开发银行提供3.84亿美元贷款，将在印尼莫罗瓦利(Morowali)年产30万吨镍铁。矿业谘询研究机构CRU驻北京分析师Peter Peng估计，2014年底前将有六、七座工厂在兴建中，另外还有20个项目，多数预计是较小的高炉型运营。许多计划中的冶炼厂都由印尼当地公司与中国的赞助者合作。“大家原都认为这些含镍生铁(NPI)项目将耗上好一段时间，但看来似乎其中一些建得比预期快，而且至少一、两座工厂明年就能完成。”花旗驻上海分析师Ivan Szpakowski表示。中国罕王表示已运送一些设备到印尼，以用于计划中的一座冶炼厂，并希望一旦印尼当局评估其炼厂计划是认真之举，就能获得一纸镍矿石出口许可。“我们还没开始任何兴建工程。”一名公司发言人士说。“我们把设备运过去是为了向当地政府表明，我们真的由衷盼望和他们合作。”两名消息人士称，Ibris Nickel也预计将和一家中国的企业合作兴建工厂，第一阶段生产预定在2015年下半年开始。谘询顾问公司Wood MacKenzie预期，今年完工的加工产能约有1.65万吨，2016年底镍产能增至19万吨。分析师称，印尼的行动获得交易商和镍矿商的全力支持，六个月前这些厂商中有四成都处于亏钱状态。重点在于，如果倒退的话，镍矿和在印尼的炼厂投资就玩完了。”Mitchell称。
周一，高盛预计三个月和六个月的镍目标价格料较当前水平上涨16%，达每吨22,000美元。
周一，标准银行基金属分析师Leon Westgate称：“镍价周五提供了小幅喘息空间并止跌，市场似乎已经判断出抛售过度。”上周在周五反弹之前，镍价自21,625美元的年内高位下跌12%。印尼矿石出口禁令曾带动镍价走高，因其限制了向中国等主要消费国的供应。镍价飞涨，以及被原材料短缺所困的中国加工商开始将设备运往印尼，在当地进行加工等事实证明，那些怀疑印尼出口禁令能否长期执行的人低估了印尼政府遏制原材料出口的决心。期铜触及11周高位，因全球库存不断减少，且投资者回补空头，不过，涨势仍然因担忧最大消费国中国成长放缓而受限。
周二，高盛集团在最新报告中指出，从3-6个月的期限来看，镍回调带来短线逢低买入机会。高盛对镍未来3-6个月的价格预期是每吨22000美元，较当前价格高出约16%。但对于镍价未来12个月的目标价格，高盛表示高度不确定。该机构分析师指出，如果今年年底之前产能大幅提升，印尼政府可能会让镍矿商在熔炼项目建设期重新开工，以实现最大化就业和提升出口收入，以及提升可能对镍矿石出口征收的出口税。高盛认为，这将会导致印尼镍矿石供应在熔炼项目建设期间非常充裕。高盛同时警告称，如果其所预测的大规模产能提升延后或者印尼政府年底之前不取消对熔炼项目建设的禁令，镍价可能会远远高于所预测的未来12个月目标每吨16000美元。与此同时，如果未来3-6个月镍价上涨至大大高于每吨22000美元的水平，熔炼项目建设进度可能快于当前的预测。
周三，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2014年1-3月全球铜市供应短缺12.7万吨，而2013年全年过剩规模为39.6万吨。WBMS表示，全球精炼铜产量同比增长1.8%，至529万吨，因中国铜产量大幅攀升抵消了智利减产5.2万吨的影响。全球1-3月铜消费量542万吨。2014年3月，精炼铜产量为180.7万吨，消费量为188.8万吨。2014年1-3月镍市供应过剩1.9万吨，2013年全年镍市供应过剩20.08万吨。
周三，中国海关总署公布的数据显示，中国4月自印尼进口镍矿298,948吨，同比大减90.1%。而上年同期自印尼的镍矿石进口量为300万吨。印尼是全球最大的镍矿石生产国。中国4月进口镍矿砂2,224,530吨，同比大减55.29%。2014年1-4月共计进口镍矿砂15,322,903吨，同比减少21.17%。
据媒体报道，自2009年以来，LME仓储问题就备受市场争议，但目前仍未完全解决。LME5月13日首次发布了其全球仓库网络的积压情况报告，报告提到排队时间较长的仓库主要是国际投行和大宗商品巨头控制的仓库，其中，嘉能可和高盛拥有的仓库的排队时间已长达两年。延长排队时间显然可以收取巨额仓储费，并恶化价格扭曲问题。但随着监管趋严和运营成本提高，多家西方投行都在撤离大宗商品业务。摩根大通、德意志银行、巴莱克等都在此列。例如，高盛正在加快撤离大宗商品的脚步。近日高盛已经宣布将名下的金属仓储业务出售给Metro国际贸易服务公司。而Metro在2010年5.5亿美元以被高盛集团购入。Metro已成立23年，当前拥有LME注册仓库13处，遍布欧洲、美洲和亚洲，但Metro多次被控不当影响金属供应和定价。
周四，国际镍业研究组织(INSG)在一份电邮报告中称，2014年3月全球镍市供应过剩量3,600吨，去年同期过剩7,600吨。INSG称，2月镍产量较需求高4,800吨。1-3月镍市供应过剩13,400吨，去年同期过剩38,900吨。
周五，俄罗斯Norilsk镍业公司的首席执行官Vladimir Potanin在圣彼得堡表示，该公司计划增加投资规模，因俄罗斯将取消镍出口关税，该公司出售澳洲的两个镍矿资产令其获得数亿美元的资金。他称，高企的镍价对该公司处置非核心镍矿资产非常有利。他还表示，该公司计划投资110亿卢布对旗下Arctic Circle镍矿进行现代化改造。该公司今日与该国政府签订协议，这也意味着俄罗斯政府即将取消镍出口关税，这能令该公司节省资金来对现有矿场进行现代化改造。他称，俄罗斯政府将“很快”取消镍出口关税。
德意志银行Grant Sporre称，预计LME镍价在明年将涨向每吨30,000美元，较目前水平上涨50%，因预计明年下半年，全球镍市料出现供需缺口且现货供应将开始紧俏。
对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2014.05.19-2014.05.23期间的表现及主要相关信息简述如下：
2014.05.19(周一)，LME期镍内盘在前日19050美元/吨的基础上巨幅高开1050美元/吨，开在20100美元/吨次高点，最低19786.5美元/吨，以最高20101美元/吨收盘，大涨1050美元/吨，涨幅5.51%。期镍电子盘高开21美元/吨，开在19049美元/吨全天低点，亚洲时段总体上行走高，走势强劲，直至欧洲时段，逐波上行幅度更大，直至尾盘达最高20250美元/吨收盘，爆涨1222美元/吨，涨幅6.42%。
进入2014年的第95个交易日，LME称遭遇技术问题，影响到包括库存在内的一些市场数据的发布，但称其它系统，包括交易、撮合以及仓单管理都还在正常运转。
美国三大股指具体情况为:道指上涨20.55点，收于16,511.86点，涨幅为0.12%;标普500上涨7.22点，收于1,885.08点，涨幅为0.38%;纳指上涨35.23点，收于4,125.81点，涨幅为0.86%。
周一，美国股市收高，互联网类股与小型股反弹，生技股领涨。阿斯利康拒绝了辉瑞制药公司的收购要约。几位美联储官员发表了关于货币政策的讲话，其中一位官员表示美联储可能从明年开始加息。美黄金期货收盘微幅上涨40美分，报每盎司1293.80美元。美元汇率下跌对黄金期货市场形成了支撑。美原油期货收盘上涨0.6%，报每桶102.61美元，延续上周涨势，主要由于乌克兰危机和利比亚的混乱状况促使投资者担心全球原油供应面临中断风险。收市较早的基本金属内盘普遍涨势，期镍涨势再度耀眼，期镍收于20100美元/吨，涨幅5.51%;期铜收于6925美元/吨，涨幅0.95%;期铝收于1774美元/吨，涨幅0.06%;期锌收于2089美元/吨，涨幅1.16%;期锡收于23400美元/吨，涨幅1.06%;期铅收于2153美元/吨，涨幅0.94%。
周一，多位美联储官员发表了有关下一步货币政策行动的讲话。其中有达拉斯联储主席理查德-费舍尔;旧金山联储主席约翰-威廉姆斯;前美联储主席伯南克。而威廉姆斯的讲话更受到人们密切关注，尽管他不是美联储今年有投票权的委员，但市场将他视为美联储主席珍妮特-耶伦的盟友。威廉姆斯称：“我们绝对看到了就业市场前景更加光明”。他表示，作为货币政策正常化的一部分，联储可能在明年某个时间点升息。威廉姆斯表示，美联储采取措施提振经济，而美国国会却在给经济减速。他预计美联储在年内停止购债，明年升息。投资者关注本周晚些时候公布的美联储政策会议纪要。
周一，据雅加消息： 在印尼誓言将暂停矿石出口，以提高印尼资源的价值利润时，许多人预期这个政策只会对印尼自己的经济反将一军。但至少以镍矿石而言，印尼已经证明那些抱持怀疑态度的人错了，因为镍价飙涨，而苦缺原材料的中国生产商，也开始将设备运往印尼，用于当地的加工厂。印尼颁布矿石出口禁令实施刚满四个月，据业内消息人士对路透表示，已有一家冶炼厂正在建设，另有两家冶炼厂的设备已经从中国运至印尼，其中包括一个被拆卸的高炉。至少还有两家公司计划年底前或很快开始建设加工厂，因担心中国的含镍生铁业原材料即将用尽。“政策大为成功，”印尼能源与矿物资源部长Jero Wacik对路透表示。其中一家中国企业对路透表示，预计最早年底前开始投产。该公司称，这座冶炼厂将生产镍含量4%的含镍生铁，然后再运回中国，生产镍含量10-15%的更高等级产品。分析师称，由于已在筹划多座新工厂，印尼镍产量到2016年底可能提高两倍，尽管印尼过去有过政策遭推翻的纪录，投资者已开始相信印尼这次会坚持禁令。在禁令实施前，印尼是全球最大的镍矿出口国，通常向中国等消费国出口成千上万吨矿石。中国进口镍矿，将之转化成含镍生铁等合金产品。含镍生铁是不锈钢的主要成分。1月开始实施的镍矿出口禁令，旨在扶持印尼当地加工产业，印尼等于放弃了每年15亿美元的矿石出口收入，只为了攀升到价值链更高地位。市场初期反应不大，交易商认为中国和日本已积累大量库存，并怀疑印尼是否会坚持计划。但随着含镍生铁和镍铁生产商担心长期原料供应短缺，镍价涨幅曾高达50%。“我认为大家开始相信禁令将贯彻下去，”Wood Mackenzi驻伦敦镍分析师Andrew Mitchell表示。镍价CMNI3飙涨已经惠及全球各地的镍生产商，不过也有助于缓冲禁令对印尼出口获利的影响。麦格理表示，印尼两家镍矿商PT Vale Indonesia(INCO.JK)及PT Aneka Tambang (Antam)，旗下已有镍冶炼厂，镍价带动的获利增加，有可能抵消掉大约一半的镍矿石出口收入损失。印尼去年出售58.5万吨镍矿石获利15亿美元。以目前价格计算，麦格理估计今年出口获利约为去年的一半，但销量还不到四分之一。“若印尼维持禁令，镍价有可能触及每吨30,000美元，”麦格理驻伦敦的分析师Jim Lennon说，“这是一个好主意，就是要迫使人们前来投资。”印尼表示，三家含镍生铁工厂已经注册出口，但尚未提供细节，预计年底前还有数家工厂完工。“现在镍价是多少，每吨21,000美元?去年底价格才13,000美元。所以，赶快兴建那些冶炼厂吧，”印尼能源资源部高官Sukhyar上周对记者表示。抢在最前头的是苏拉威西矿业投资(Sulawesi Mining Investment)，这家由中国第二大不锈钢企业青山控股和印尼PT Bintang Delapan Group合资的公司，在印尼2009年警告矿石新规后，即开始规划在印尼建厂，目前正在兴建中，完工后将是印尼最大的工厂之一。该项目部分资金来自中国的政策性银行--国家开发银行提供3.84亿美元贷款，将在印尼莫罗瓦利(Morowali)年产30万吨镍铁。矿业谘询研究机构CRU驻北京分析师Peter Peng估计，2014年底前将有六、七座工厂在兴建中，另外还有20个项目，多数预计是较小的高炉型运营。许多计划中的冶炼厂都由印尼当地公司与中国的赞助者合作。“大家原都认为这些含镍生铁(NPI)项目将耗上好一段时间，但看来似乎其中一些建得比预期快，而且至少一、两座工厂明年就能完成。”花旗驻上海分析师Ivan Szpakowski表示。中国罕王表示已运送一些设备到印尼，以用于计划中的一座冶炼厂，并希望一旦印尼当局评估其炼厂计划是认真之举，就能获得一纸镍矿石出口许可。“我们还没开始任何兴建工程。”一名公司发言人士说。“我们把设备运过去是为了向当地政府表明，我们真的由衷盼望和他们合作。”两名消息人士称，Ibris Nickel也预计将和一家中国的企业合作兴建工厂，第一阶段生产预定在2015年下半年开始。谘询顾问公司Wood MacKenzie预期，今年完工的加工产能约有1.65万吨，2016年底镍产能增至19万吨。分析师称，印尼的行动获得交易商和镍矿商的全力支持，六个月前这些厂商中有四成都处于亏钱状态。重点在于，如果倒退的话，镍矿和在印尼的炼厂投资就玩完了。”Mitchell称。
周一，高盛预计三个月和六个月的镍目标价格料较当前水平上涨16%，达每吨22,000美元。
周一，标准银行基金属分析师Leon Westgate称：“镍价周五提供了小幅喘息空间并止跌，市场似乎已经判断出抛售过度。”上周在周五反弹之前，镍价自21,625美元的年内高位下跌12%。印尼矿石出口禁令曾带动镍价走高，因其限制了向中国等主要消费国的供应。镍价飞涨，以及被原材料短缺所困的中国加工商开始将设备运往印尼，在当地进行加工等事实证明，那些怀疑印尼出口禁令能否长期执行的人低估了印尼政府遏制原材料出口的决心。期铜触及11周高位，因全球库存不断减少，且投资者回补空头，不过，涨势仍然因担忧最大消费国中国成长放缓而受限。
综合看，先前因部分市场参与者对期镍近期升势是否过度表示怀疑;故期镍价格自上周二转跌之后，在连续两日深跌后于上周五出现止跌而反弹上扬。本周一，由于没有更多的利空消息，市场的多头力量聚集，许多投资者回补其空头头寸，押注印尼的出口禁令将导致供应进一步收紧，重返市场，使得期镍继续保持强劲的反弹势头。
2014.05.20(周二)，LME期镍内盘在前日20100美元/吨的基础上大幅低开450美元/吨，开在19650美元/吨，最高19856美元/吨，最低19639美元/吨，收盘19855美元/吨，大跌245美元/吨，跌幅1.22%。期镍电子盘低开51美元/吨，开在20199美元/吨，亚洲时段盘初仅仅快速达到全天高点20495美元/吨后略有盘整便大幅跳水走低，跌幅达3.95%以上，午后勉强进入盘整;直至欧洲时段继续盘整，盘中全天最低点达19361美元/吨，尾盘略有收高，减少跌幅，收在19894美元/吨，大跌356美元/吨，跌幅1.76%。
进入2014年的第96个交易日，LME注册仓库的库存净减612吨，减幅0.22%，减为279138吨;注销量减714吨，减为122130吨，减幅0.58%，注销仓单率为43.75%;故实际库存增102吨，增为157008吨。外盘交易量增148手，增为98388手，增幅0.15%。前日持仓量增2543手，增为247134手，增幅1.04%。
周二，LME称继续受一些技术问题影响，部分市场数据发布受影响，其他系统，包括交易，配对和仓单管理系统等均正常运行。
美国三大股指具体情况为:道指下跌137.55点，收于16,374.31点，跌幅为0.83%;标普500下跌12.24点，收于1,872.84点，跌幅为0.65%;纳指下跌28.92点，收于4,096.89点，跌幅为0.70%。
周二，美国股市收跌。史泰博等零售商盈利不及预期股价下跌。费城联储主席普罗瑟希望美联储在条件允许下尽早加息。纽约联储主席达德利暗示联储或在停止本金再投资前加息。美6月份交割的黄金期货上涨80美分，收于每盎司1294.60美元。美原油期货下跌17美分或0.17%，收于每桶102.44美元。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍期锡跌幅居前，期镍收于19855美元/吨，跌幅1.22%;期铜收于6885美元/吨，跌幅0.58%;期铝收于1770美元/吨，跌幅0.23%;期锌收于2080美元/吨，跌幅0.43%;期锡收于23070美元/吨，跌幅1.41%;期铅收于2134美元/吨，跌幅0.88%。
本周晚些时候将要公布美联储政策会议纪要。在此期间将有多位美联储官员陆续发表讲话。投资者更关注美联储何时加息的迹象。周一，美联储官员发表讲话的有达拉斯联储主席理查德-费舍尔;旧金山联储主席约翰-威廉姆斯;前美联储主席伯南克。周二，发表讲话的还有费城联储主席查尔斯-普罗瑟以及纽约联储主席威廉-达德利等。普罗瑟是美联储今年有投票权的委员，他此前呼吁美联储尽快退出购买债券计划;他称美联储的加息行动与经济状况挂钩，不与日历挂钩。他还表示，今年年底前失业率有可能降至6%以下，美联储最好在条件允许下尽早开始加息。而达德利认为，直接出售抵押贷款支持证券(MBS)已不在美联储的考虑之列，在开始加息前，美联储不应该停止将到期证券的本金进行再投资。他的这一言论暗示，联储可能想在停止本金再投资之前就开始加息。达德利是美联储货币政策委员会今年有投票权的委员。
周二，高盛集团在最新报告中指出，从3-6个月的期限来看，镍回调带来短线逢低买入机会。高盛对镍未来3-6个月的价格预期是每吨22000美元，较当前价格高出约16%。但对于镍价未来12个月的目标价格，高盛表示高度不确定。该机构分析师指出，如果今年年底之前产能大幅提升，印尼政府可能会让镍矿商在熔炼项目建设期重新开工，以实现最大化就业和提升出口收入，以及提升可能对镍矿石出口征收的出口税。高盛认为，这将会导致印尼镍矿石供应在熔炼项目建设期间非常充裕。高盛同时警告称，如果其所预测的大规模产能提升延后或者印尼政府年底之前不取消对熔炼项目建设的禁令，镍价可能会远远高于所预测的未来12个月目标每吨16000美元。与此同时，如果未来3-6个月镍价上涨至大大高于每吨22000美元的水平，熔炼项目建设进度可能快于当前的预测。
综合看，市场高度关注美联储的未来政策动向，若升息或将引发一轮新的信贷危机，因超宽松货币政策已使债券市场泡沫膨胀。由于本周一没有更多的利空消息，使得期镍强劲反弹;但在周二再度转跌，未来短期或将步入调整态势。但印尼的出口禁令将支撑期镍在前期技术平台一带区间波动。
2014.05.21(周三)，LME期镍内盘在前日19855美元/吨的基础上大幅低开405美元/吨，开在19450美元/吨，最高19501美元/吨，最低19450美元/吨，收盘19500美元/吨，大跌355美元/吨，跌幅1.79%。期镍电子盘低开54美元/吨，开在19840美元/吨，亚洲时段盘初仅仅出现全天高点19900美元/吨后便大幅快速走低，之后全天保持低位反复盘整;欧洲时段依然如此，盘中全天最低点达19360美元/吨，尾盘收在19402美元/吨，再度大跌492美元/吨，跌幅2.473%。
进入2014年的第97个交易日，LME注册仓库的库存净增882吨，增幅0.32%，增为280020吨;注销量大减2778吨，减为119352吨，减幅2.27%，注销仓单率为42.62%;故实际库存大增3660吨，增为160668吨。外盘交易量大减36842手，减为61546手，减幅37.45%。前日持仓量大减8586手，减为238548手，减幅3.474%。
美国三大股指具体情况为:道指上涨158.75点，收于16,533.06点，涨幅为0.97%;标普500上涨15.20点，收于1,888.03点，涨幅为0.81%;纳指上涨34.65点，收于4,131.54点，涨幅为0.85%。
周三，美国股市收高，道指创5周以来最大涨幅。蒂芙尼等零售商财报利好。美联储会议纪要表明，联储认为持续性的刺激政策不会造成通货膨胀率大幅攀升的风险。美6月份交割的黄金期货下跌6.50美元，收于每盎司1288.10美元。美7月份交割的原油期货上涨1.74美元，收于每桶104.07美元。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍仍跌幅居前，期镍收于19500美元/吨，跌幅1.79%;期铜收于6831美元/吨，跌幅0.78%;期铝收于1756美元/吨，跌幅0.79%;期锌收于2067美元/吨，跌幅0.63%;期锡收于22975美元/吨，跌幅0.41%;期铅收于2108.5美元/吨，跌幅1.19%。
周三，美联储公布的上次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，美联储致力于退出QE，但尚未作出决定;关键在于退出计划的灵活性;几位委员认为经济增长存在下行风险;多数委员认为通货膨胀状况稳定。美联储理事称，继续采取刺激性措施来压低失业率不会带来通胀率大幅上升的风险，并称有必要改善对未来利息之路的前瞻指导。纪要公布之后，美元兑日元汇率维持涨势;美10年期国债价格下跌，收益率上涨3.5个基点至2.545%;金价走低，原油期货继续上涨。
周三，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2014年1-3月全球铜市供应短缺12.7万吨，而2013年全年过剩规模为39.6万吨。WBMS表示，全球精炼铜产量同比增长1.8%，至529万吨，因中国铜产量大幅攀升抵消了智利减产5.2万吨的影响。全球1-3月铜消费量542万吨。2014年3月，精炼铜产量为180.7万吨，消费量为188.8万吨。2014年1-3月镍市供应过剩1.9万吨，2013年全年镍市供应过剩20.08万吨。
周三，中国海关总署公布的数据显示，中国4月自印尼进口镍矿298,948吨，同比大减90.1%。而上年同期自印尼的镍矿石进口量为300万吨。印尼是全球最大的镍矿石生产国。中国4月进口镍矿砂2,224,530吨，同比大减55.29%。2014年1-4月共计进口镍矿砂15,322,903吨，同比减少21.17%。
据媒体报道，自2009年以来，LME仓储问题就备受市场争议，但目前仍未完全解决。LME5月13日首次发布了其全球仓库网络的积压情况报告，报告提到排队时间较长的仓库主要是国际投行和大宗商品巨头控制的仓库，其中，嘉能可和高盛拥有的仓库的排队时间已长达两年。延长排队时间显然可以收取巨额仓储费，并恶化价格扭曲问题。但随着监管趋严和运营成本提高，多家西方投行都在撤离大宗商品业务。摩根大通、德意志银行、巴莱克等都在此列。例如，高盛正在加快撤离大宗商品的脚步。近日高盛已经宣布将名下的金属仓储业务出售给Metro国际贸易服务公司。而Metro在2010年5.5亿美元以被高盛集团购入。Metro已成立23年，当前拥有LME注册仓库13处，遍布欧洲、美洲和亚洲，但Metro多次被控不当影响金属供应和定价。
综合看，市场高度关注美联储未来政策的动向，并揣测何时升息的有关迹象。由于本周一没有更多的利空消息，使得期镍强劲反弹;但在周二和周三连续2日转跌，因获利了结者出局，未来短期或将步入调整态势。但印尼的出口禁令将支撑期镍在前期技术平台一带区间波动，并测试18780美元一带的初步技术支撑位的有效性。
2014.05.22(周四)，LME期镍内盘在前日19500美元/吨的基础上大幅高开150美元/吨，开在19650美元/吨低点，以最高19775美元/吨收盘，大涨275美元/吨，涨幅1.41%。期镍电子盘仅低开2美元/吨，开在19400美元/吨，亚洲时段盘初快速出现全天次高点后逐波走低，直至欧洲时段盘初跌至全天最低点达19355美元/吨，随后再度上行至全天最高19825美元/吨，随后呈现高位反复震荡盘整;直至尾盘收在19682美元/吨，大涨280美元/吨，涨幅1.44%。
进入2014年的第98个交易日，LME注册仓库的库存净减348吨，减幅0.12%，减为279672吨;注销量大增3648吨，增为123000吨，增幅3.06%，注销仓单率为43.98%;故实际库存大减3996吨，减为156672吨。外盘交易量减9780手，减为51766手，减幅15.89%。前日持仓量减1153手，减为237395手，减幅0.483%。
美国三大股指具体情况为:道指上涨10.02点，收于16,543.08点，涨幅为0.06%;标普500上涨4.47点，收于1,892.50点，涨幅为0.24%;纳指数上涨22.80点，收于4,154.34点，涨幅为0.55%。
周四，美国股市收高，小型股与生技股领涨。美国制造业扩张、二手房销售攀升，抵消了首次申请失业金人数攀升的利空影响。数家零售商在公布财报之后股价上扬。收市较早的基本金属内盘普遍涨势，期铝期镍期铅涨幅居前，期镍收于19775美元/吨，涨幅1.41%;期铜收于6875美元/吨，涨幅0.64%;期铝收于1795美元/吨，涨幅2.22%;期锌收于2079美元/吨，涨幅0.58%;期锡收于23190美元/吨，涨幅0.94%;期铅收于2137美元/吨，涨幅1.35%。
周四，美国在截止5月17日当周首次申请失业金人数32.6万略高于预期的31.0万人，前值29.8万人，周均值32.25万人，前值由32.325万人修正至32.35万人。美国4月成屋销售总数465万户，预期468万户，前值459万户。美国4月成屋销售年化月率+1.3%，预期+2.2%，前值-0.2%。美国4月领先经济指标指数环比增0.4%，预期0.4%，前值1.0%(修正值)。4月同步经济指标指数+0.1%，滞后经济指标指数+0.2%。
周四，数据显示全球三大经济体商业活动增长。美国5月Markit制造业PMI初值56.2，好于预期的55.5，前值55.4。汇丰银行称5月份的中国制造业采购经理人指数(初值)从4月的48.1(终值)攀升至49.7;创五个月以来最强劲水平。欧元区5月份Markit综合PMI尽管从4月的54降至两个月低位53.9，不过仍稍高于预期。数据反映欧元区正在经历三年来表现最佳的一个季度，欧元区第二季经济成长0.5%，为三年来最快，制造业和服务业的商业状况均明显持续改善。
周四，国际镍业研究组织(INSG)在一份电邮报告中称，2014年3月全球镍市供应过剩量3,600吨，去年同期过剩7,600吨。INSG称，2月镍产量较需求高4,800吨。1-3月镍市供应过剩13,400吨，去年同期过剩38,900吨。
综合看，市场继续高度关注美联储未来政策的动向，并揣测美联储近期不会升息。由于本周四中国和欧洲乐观的制造业数据，使得调整中的期镍在连跌2日后盘中震荡后转为涨势，但短期还处在震荡盘整中。
2014.05.23(周五)，LME期镍内盘在前日19775美元/吨的基础上大幅低开150美元/吨，开在19625美元/吨高点，最低19599美元/吨，收盘19600美元/吨，大跌175美元/吨，跌幅0.88%。期镍电子盘高开18美元/吨，开在19700美元/吨，亚洲时段盘初走低，午后曾走高，仅仅出现全天最高点19840美元/吨后便逐波走低，欧洲时段跌势继续，直至尾盘达全天最低点19475美元/吨，但收盘快速上行而减少跌幅，实际收盘在19650美元/吨，小跌32美元/吨，跌幅0.16%。
进入2014年的第99个交易日，LME注册仓库的库存净增732吨，增幅0.26%，增为280404吨;注销量减18吨，减为122982吨，减幅3.06%，注销仓单率为43.86%;故实际库存增750吨，增为157422吨。外盘交易量大增7911手，增为59677手，增幅15.28%。前日持仓量减36手，减为237359手，减幅0.015%。
美国三大股指具体情况为:道指上涨63.19点，收于16,606.27点，涨幅为0.38%;标普500上涨8.04点，收于1,900.53点，涨幅为0.42%;纳指上涨31.47点，收于4,185.81点，涨幅为0.76%。
周五，美国股市收高，标普500指数刷新历史收盘最高纪录，首次收在1900点上方。拉塞尔2000小型股指数收高1.1%，收复200日移动平均线。美国4月新屋销售超出预期。美6月份交割的黄金期货下跌3.30美元，收于每盎司1291.70美元;美7月份交割的原油期货上涨61美分，收于每桶104.35美元。收市较早的基本金属内盘多数涨势，唯有镍期收跌，期镍收于19600美元/吨，跌幅0.88%;期铜收于6928美元/吨，涨幅0.77%;期铝收于1918美元/吨，涨幅1.28%;期锌收于2084美元/吨，涨幅0.24%;期锡收于23300美元/吨，涨幅0.47%;期铅收于2146美元/吨，涨幅0.42%。
周五，美国政府发布的4月独户新屋销售量环比增长6.4%，经季调并年化的总量增至43.3万幢，高于市场预期42.9万幢，涨幅领先的是南部和中西部地区的销量。高盛将美国第二季度GDP增长预期从3.8%下调为3.7%。
周五，俄罗斯Norilsk镍业公司的首席执行官Vladimir Potanin在圣彼得堡表示，该公司计划增加投资规模，因俄罗斯将取消镍出口关税，该公司出售澳洲的两个镍矿资产令其获得数亿美元的资金。他称，高企的镍价对该公司处置非核心镍矿资产非常有利。他还表示，该公司计划投资110亿卢布对旗下Arctic Circle镍矿进行现代化改造。该公司今日与该国政府签订协议，这也意味着俄罗斯政府即将取消镍出口关税，这能令该公司节省资金来对现有矿场进行现代化改造。他称，俄罗斯政府将“很快”取消镍出口关税。
综合看，由于印尼矿石出口禁令，LME期镍电子盘已经在5月13日触及2012年2月以来高位21,625美元，之后涨势暂停，处在震荡盘整中;市场参与者在评估期镍本轮涨势过度的程度，并权衡对已达到的高位的修正幅度。
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