长期无人问津的铝终于在疯镍冷却后受到资金关注。5月22日起连续两个交易日，伦敦铝自底部出现了较大的涨幅，国内期货市场，沪铝5月23日放量大涨360个点。铝的炒作理由与前期的镍相同，都来自印尼矿石出口禁令。但相对于镍，印尼并不能垄断铝矿出口，印尼对铝的影响主要表现为运费成本上升，未来影响可能有限。
长期无人问津的铝终于在疯镍冷却后受到资金关注。5月22日起连续两个交易日，伦敦铝自底部出现了较大的涨幅，国内期货市场，沪铝5月23日放量大涨360个点。
铝的炒作理由与前期的镍相同，都来自印尼矿石出口禁令。
但相对于镍，印尼并不能垄断铝矿出口，印尼对铝的影响主要表现为运费成本上升，未来影响可能有限。
印尼出口禁令引起的镍行情
2014年1月13日，印尼政府突然发布一纸禁令，禁止国内原矿出口。
其实，印尼政府自2011年以来一直控制该国家的矿石出口，印尼中央政府于2011年从地方政府手中收回矿产资源审批权。此后几年内，印尼对矿石出口实施配额制，限制原矿出口量。尽管其他进口国家多次游说要求改制或增加配额，但至2013年，印尼贸易部几乎没有改变原矿出口配额，并从2013年5月开始，对煤炭以外的65种矿石征收20%的出口税，提高矿石出口价格。
2014年，印尼实施矿石出口禁令，规定采矿企业不得出口原矿，只能将矿石精炼后出口。印尼试图通过出口禁令迫使国内矿业转型。
受此影响，镍走出了一波疯涨行情，累计上涨超过40%。印尼是全球最大的镍矿石工业国，对镍矿石供应形成较大的冲击，同时国内贸易商虽然前期囤积了大量原矿，但在过去几个月内，紧守库存，再度助推镍价上涨。
直至5月中旬，在分析人士以及媒体陆续关注镍，并在各种泛财经媒体（非矿业专业媒体）上大肆宣扬之后，镍终于迎来了短期顶部，疯狂炒作后，镍价偃旗息鼓。
不过近日，随着炒镍转冷，铝作为万年补涨品种，终于被资金关注。
印尼限令对铝影响有限
长期低迷的铝终于找到了炒作的理由。英国商品研究所指出，2007至2013年，印尼提供了全球60%的铝矾土。中国作为全球最大的铝生产和消费国，2013年近三分之二的铝矾土进口自印尼。但2014年由于印尼出口禁令，铝矾土进口受阻。
根据中国海关数据，2014年4月，中国铝土矿进口157.67万吨，同比减少76.59%，前4个月共进口铝土矿1447.19万吨，同比减少29.92%。
不过相对于疯狂的镍，印尼限令对铝的影响并没有那么大。
一方面，印尼并非唯一的铝矾土出口国。目前澳大利亚是最大的铝出口国，其次还有几内亚、巴西、牙买加、委内瑞拉等国。其中澳大利亚是最大的铝矾土、第二大氧化铝出口国。对于中国来说，由于印尼离港口较近，运费低廉，因此在进口方面更多的选择印尼。在印尼受限的情况下，其他国家的铝矿可以迅速成为代替品。对于替代品，唯一的差异在于较高的运输成本，最终运输成本将转嫁至氧化铝等成品，造成价格上涨，但涨幅可能无法与镍相媲美。目前中国铝企已经开始采购澳大利亚的铝矿石。由于运程增加，中国港口铝矾土到港的登陆费用从2013年的40美元上涨至60美元。
另一方面，目前铝的库存，尤其是中国企业，在2013年囤积较多，未来还将面临去库存周期。2013年，中国铝矾土进口量增加了80%，库存消费从传统的12个月延长至18个月。全球范围，根据第三方数据，目前地表铝库存高达1000万吨，相当于全球两个月消耗量。
此外，鉴于中国目前低迷的宏观形势，铝需求有限，国内铝企还处在大面积亏损状态，且铝上游企业去产能过剩并不顺利，目前整个产业链依然面临着供应压力。
而在资本市场，铜代表有色金属的方向，锌代表活跃度，铝则代表补涨。过去多年内，铝的行情总是出现在最后，资金总是最后关注，或许目前的铝只是资金在最后炒作阶段的冲刺。
(关键字：铝 镍 印尼 出口)