宏观面：欧央行首批TLTRO规模仅为826亿欧元。苏格兰"公投"进入关键阶段，民调反独立派领先5-6%，令欧元区市场存在短期不确定风险。美国9月第一周续请失业金人数降至07年5月以来最低的242.9万人。美国8月新屋开工总数95.6万，7月111.7万户。美联储周三再度承诺将在"相当长一段时间内"保持近零利率，但亦表明当开始升息后步伐可能快于预期。 美国利率未来的前景提振美元兑日圆升至逾六年高位。 "我们认为美元兑欧元将进一步上涨，这会继续令金属价格承压，"德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示。中国8月全社会用电量5025亿千瓦时，同比下降1.5%。17个月以来首次用电量出现"负增长"。中国央行5000亿SLF实施，利率3.7%。中国8月70个大中城市房价连续第4个月下跌，且跌幅进一步加大，市场益发预期中国或有必要出台刺激举措。
行业新闻：1)鉴于多个海外矿明后年关关闭，中国有色协会人士预计，2015年锌精矿供应将短缺，且持续到2016年。
2)国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的报告显示，2014年1-7月全球精炼锌市场供应短缺24.8万吨，同期锌的报告库存减少29.1万吨。中国、印度、墨西哥以及美国锌矿产量增加远超于澳大利亚、加拿大以及秘鲁产量下降带来的影响，促使全球1-7月锌矿产量同比攀升2.3%。2014年1-7月全球精炼锌产量较上年同期跳增约4.1%，主要受到中国、意大利、韩国、挪威以及波兰产出增加推动。今年前七个月中国精炼锌净进口量总计为40.6万吨，较2013年同期跳增35.3%。
锌市行情：本周，伦锌震荡区间在2249-2279美元/吨;上交所沪锌主力震荡区间在16250-16345元/吨;上海现货0#锌震荡区间在6500-16630元/吨。本周现货锌随着期盘走弱，上游冶炼企业略有惜售多挺价，进口锌货源不多;现货维持高升水，增加贸易商出货积极性增，投机客逢低采购。下游需求不佳加之畏跌情绪主导采购积极性有限，成交多由贸易市场带动。
| 锌市价格行情一览 | ||||
| 日期 | 伦锌收盘 | 沪锌收盘 | 上海现货市场0#锌 | 长江现货市场0#锌 |
| 2014-9-15 | 2249.5 | 16330 | 16440 | 16880 |
| 2014-9-16 | 2279.5 | 16255 | 16500 | 16940 |
| 2014-9-17 | 2268 | 16425 | 16630 | 17040 |
| 2014-9-18 | 2264 | 16250 | 16500 | 16950 |
| 均价 | 16315 | 16315 | 16518 | 16953 |
库存方面：9月18日伦锌库存减少400吨至753650吨，注销仓单146125吨，注销占比19.39%。上周五沪锌周库存减少8077吨至168972吨。
综上，虽然宏观面消息未明朗，但在锌精矿和锌冶炼两个方面的未来供应收缩已经基本成为既定事实的背景下，维持中长期看多锌价的观点不变。
(关键字：锌市供应 锌价)