宏观面：美国9月制造业扩张，追平上个月的增速，为逾四年来最快，而制造业就业水平达到两年半最高。美国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值57.9，创2010年4月以来最高，预期58.0，前值57.9。美国当周初请失业金人数升至29.3万，8月耐用品订单增幅符合预期。伊斯兰国传密谋策划袭击美国和法国。美股大跌，商品承压，VIX指数暴涨。汇丰中国9月制造业PMI初值小幅改善，国内铜价小幅反弹;但中国政府更是表态不会单个指标对货币政策进行大的调整，这令市场对中国货币政策全面放送的预期落空。国内部分银行配合地方政府政策松绑房贷，但仍存在变数;并有消息称中国查实虚假转口贸易单证金额近百亿美元，这也对金属市场整体产生负面影响。
行业消息：1）高盛预计未来3到6个月主要的铜库存将建立，认为未来6个月的铜价为6600美金。花旗将2014年铜价预估由每吨6,940美元上调至6,955美元，因市场过分担忧基本面疲软。
2）五矿资源首席执行官(CEO)Andrew Michelmore周二表示，全球铜市过剩规模可能低于预期，而且过剩持续的时间可能比预期要短，因新矿供应推迟且需求复苏。路透调查显示，分析师预计全球铜市明年料供应过剩约28.5万吨。
3）废铜8月进口量如期下滑 9月料难增长。中国海关数据显示，8月份国内废杂铜进口实物量为34.35万吨，环比减少4.59%，同比减少10.12%;1-8月累计进口246.29万吨，同比减少11.94%，保持下滑态势。多个的累积极大抑制了贸易商的进口热情，包括供应量的缩减、废铜国内外价格倒挂局面未改、国际竞争力日益加大、国内消费疲弱、环保压力加大等。 由于9月铜价弱势下行、国内消费未见明显起色以及资金面紧张依旧，预计9月废杂铜进口量难有明显增长，或将运行在35万吨附近。
铜市行情：本周宏观面消息良莠不齐，铜价涨跌互现。但从整体来看受美元走强，国内及海外市场需求疲软状况的拖累，铜价中心小幅下挫，截止至25日，伦铜结算周均价较上周下跌122美元至6776.3美元/吨;沪铜主力结算周均价较上周下跌927元至47935元/吨;上海现货铜周均价下跌847.2元至48638.7元/吨。临近十一假期前夕，持货商急于节前避险出货，升水缩窄，市场货源充足;部分中间商吸入低价货源，下游逢低采购量略增，整体交投一般。
| 铜市价格行情一览 | ||||
| 日期 | 伦铜结算 | 沪铜结算 | 上海现货市场 | 长江现货市场 |
| 2014-9-22 | 6782 | 48290 | 48750 | 48970 |
| 2014-9-23 | 6797 | 48000 | 48750 | 48860 |
| 2014-9-24 | 6750 | 47680 | 48480 | 48550 |
| 2014-9-25 | 6766 | 47770 | 48575 | 48675 |
| 均价 | 6774 | 47935 | 48639 | 48764 |
铜市库存：截止至19日，伦铜周库存减少2100吨至154375吨;上海期货交易所周库存增加4849吨至79853吨。高盛预计未来六个月内主要铜库存将建立。
综上，目前中国查实虚假转口贸易单证金额近百亿美元消息炒作利空铜市，美元指数创4年来新高，打压铜价,且临近十一长假，如无更多利好支撑，铜价难免回落走势。
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