要点
1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度减弱，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向：7月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层表示中国没有强刺激。9月16日央行向五大行投放5000亿SLF。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数涨势仍在。黄金白银下跌趋缓。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数冲高后整理，房地产与金融板块波动较大。
5、现货价格：9月29日，上海电解铜现货报贴水130元/吨至贴水30元/吨，平水铜成交价格48200元/吨-48250元/吨，升水铜成交价格48250元/吨-48350元/吨。沪期铜起伏较大，出货商节前继续加急换现，中间商少有入市，但在铜价回落之际，部分下游企业逢低入市接货量增加，多不愿将接货期推迟至最后交易日，交投明显改善，预计明日大半企业进入节假日状态，市场将呈现有价无市状态。
6、近期重要经济数据：今日，德国9月失业率、欧元区9月CPI初值，美国7月20座大城市房价指数、9月咨商会消费者信心指数。
7、重要行业新闻：智利北部的全球规模最大的Escondida铜矿，2014年前6月铜产量达到605319吨，同比下降2%。
小结：
美国8月消费者开支增长0.5%，表明夏季末时美国人的消费开支有所反弹，意味着第三季度美国经济仍在继续增长。美国7月二手房签销指数减少1%，经过季节性因素调整之后的数字下降至104.7万幢。7月份的数据位105.8万幢。受避险投资推动，美国10年期国债价格攀升，收益率下降至2.48%。美国经济复苏动能有所增强，美联储加息或有可能提前。美元连续上涨后，存技术性回调需求。铜价短期内上行动能不足，下行的压力也不大，短期内维持整理仍是大概率事件。策略上，前期建议的空单谨慎持有，不宜杀跌。
(关键字：铜价 上海电解铜现货)