伦锡在2014年表现差强人意，从年头开始一路下滑，成为基本金属里面表现垫底的品种，还有一个月2014年即将结束，在最后的时间伦锡有没有希望扳回一局：而11月20号伦锡的强势拉涨是不是给予市场的一个信号呢?我们在下文给予分析：
首先我们来看下基本面是否支持价格的反弹。因为伦锡价格的不断下跌，印尼方面为了抬高价格，在2014年控制锡出口量，控制出口的政策频繁出台，在11月份又推出锡出口的新规：将国内锡产品出口划分为四类，纯锡锭、其他形式的纯锡、锡焊料合金和其他合金，一家出口商只能获得四类许可证中的一种。新规颁布后除锡锭以外，其他锡产品的交易将会变得非常困难。
按照事态的发展，锡的供应量应该呈现下降的态势，但是世界金属统计局(WBMS)11月19日在一份电邮声明中称，2014年1-9月全球锡市供应过剩1900吨。直接证明印尼的控制出口并没对市场供应起到多大作用。从下图也不难看出，2014年锡库存整体小幅增加，特别是进入11月份以来，最多时一天增加1150吨，目前锡库存已经达到11645吨。
印尼在收缩出口，但为什么数据显示全球锡供应过剩1900吨呢?
据路透社调研所知，尽管印尼努力在限制出口，但整体看今年迄今出口只减少了10%。而印尼推高锡价之举反而激励了中国提高产量，减少本国进口并增加出口。中国冶炼厂产量提升，部分得益于缅甸新发现的锡矿资源。从这看来，印尼减少的那部分出口量被中国的产量扩充给弥补甚至超过，因此造成了现在供应小幅过剩的局面。
因此我们预计，伦锡在2014年最后时机，价格走势不会给市场带来惊喜，短期的反弹只是昙花一现，市场仍然处在一个去库存化的阶段。
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