要点
1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场呈现被动去库存特征，就业消费循环动能显著增强。欧元区经济复苏动能略有加强。中国制造业跌破枯荣线，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有改善，经济下行压力依旧较大，房价略有攀升，但是量不行。
2、各国政策取向：美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。政策预期依旧宽松。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强，铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数大幅回落。黄金和白银波动加剧。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数呈现反弹，创业板和中小板指数大幅上涨。
5、现货价格：2月3日，上海电解铜现货报贴水120元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格40680元/吨-40760元/吨，升水铜成交价格40700元/吨-40830元/吨。早间市场货源供应充足，流通品牌仍以进口铜占据主流，好铜极端贴水近百元左右，平水铜与好铜间几无价差，现铜贴水一度扩大，主流报贴水120元/吨-贴水70元/吨，吸引部分中间商吸收低价货源交付长单，但进入第二交易段后，隔月价差快速缩窄并一度转为正向基差，下游开始逐步介入市场，逢低接货，现铜贴水快速收窄，主流报贴水70元/吨-贴水20元/吨，少量好铜近午间已报贴水10元/吨，平水铜与好铜间价差稍有扩大，但市场在贴水缩窄后成交随之受抑，中间商青睐低价货源，下游亦有入市采购，成交先扬后抑。
6、近期重要经济数据：今日，美国1月ADP就业。
7、重要行业新闻：2014年全年，智利铜产量达578万吨，较上年微幅减少0.2%，预期智利2015年将生产铜600万吨。
小结：
明尼阿波利斯联储主席纳兰亚拉-柯薛拉柯塔周二称，美联储不应在今年加息，原因是加息将令通胀率重返该行目标水平的速度放慢，而且还会令美联储面临失去可信度的风险。圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德周二称，美联储应在3月份货币政策会议后发布的政策声明中去掉将在加息问题上保持“耐心”的措辞。他从去年秋天就一直都在敦促美联储尽快加息。美联储加息时间窗口存在不确定性。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强。原油价格反弹提振了市场情绪。铜价反弹，策略上，日内短多，或者等待反弹乏力后的做空机会。
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