铜价上行动能减弱 将整理

2015-3-25 9:27:18来源:宏源期货作者:
投稿打印收藏
分享到:

要点

1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能有所减弱。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口略有好转,经济下行压力依旧较大,百城房价尚未止住下行趋势。

2、各国政策取向:美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。

3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,宽松政策对铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证:美元指数小幅反弹。黄金和白银延续反弹。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数反弹乏力,创业板和中小板指数继续创新高。

5、现货价格:3月24日,上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水170元/吨,平水铜成交价格43480元/吨-43820元/吨,升水铜成交价格43520元/吨-43880元/吨。沪期铜高位受阻,投机商获利大量出货,好铜供应占比明显增加,成为市场供应主流,好铜贴水一路扩大,保值盘加码入市,且超过200元/吨的贴水好铜吸引投机商入市收货,近午间好铜货源偏紧,贴水收窄,下游在铜价连续性破位上行后追随市场氛围加大接货力度,日内湿法铜与平水铜报价依然表现坚挺,市场整体成交明显改善,人气回暖。

6、近期重要经济数据:今日,美国2月耐用品订单。

7、重要行业新闻:自由港印尼发言人称,该公司于上周日开始增产。其未提供产量数据。Grasberg矿于3月16日停产。

小结

美国2月消费者物价指数(CPI)经季调后上涨0.2%,为四个月来首次上涨,符合市场预期,主要是由于油价反弹,以及食品和住房成本的再度上涨。美国2月新屋销售总数年化53.9万户,预期46.5万户,前值48.1万户修正为50.0万套。美国2月新屋销售年化月率7.8%。布拉德希望美联储今年6月加息,应和市场预期保持一致。美国房地产市场复苏动能增加,通胀水平攀升,中国制造业走弱。美元指数小幅反弹,中国经济下行压力依旧较大,货币与财政将继续宽松。整体上,铜价上行动能已经减弱,预计将小幅整理。策略上,短线高抛低吸,长线等待做空的机会。

 

(关键字:铜价 3月汇丰中国制造业指数)

(责任编辑:00570)