宏源期货:铝锌继续上行 政治局定调稳增长

2015-5-4 10:27:55来源:网络作者:
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-要点 

1、中国宏观经济运行:中国经济下行压力加大,固定资产投资增速继续回落,基建增速保持平稳,房地产市场出现分化。4月份汇丰PMI数据显示中国经济下行压力略有缓解。 

2、中国宏观经济政策取向:2014年,3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日,央行再次定向降准。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降准。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降准。4月30日政治局会议定调稳增长。 

3、运行主要动因与制约:前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限,中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝锌价格反弹主要是因为中国政府政策继续宽松,美元短期走弱,支撑了大宗商品价格表现。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩,一旦价格足够高,供应将大幅增加,从而压制价格表现。 

4、铝现货价格:4月30日,现货市场上海主流成交在13110-13130元/吨,贴水170元/吨至贴水150元/吨,无锡主流成交在13100-13120元/吨,杭州主流成交在13140-13150元/吨,月底长单执行完毕的持货商现货出货减少,报价挺价意愿明显,下游节前刚需备库接货稍增,中间商小长假将至后期市况难料入市意愿较低,但整体来看因供应压力减少成交市况活跃,贴水也随之收窄。 

5、锌现货价格:4月30日,0#锌主流成交16810-16840元/吨,对沪期锌1507主力合约贴水160-130元/吨,对沪期锌1506合约贴水120-90元/吨,1#锌成交在16740-16790元/吨附近。沪期锌主力高位震荡整理于16950-17000元/吨附近,重心小幅上抬30元/吨。因普通交割品牌多集中于大型持货商手中,近期持货不出,导致价格坚挺,较0#双燕品牌价差逐步收窄;不过节前中间商交易积极性回落,节前少采;部分下游按需备货,但多数畏高,节前拿货积极性依然不高,整体市场成交仍显僵持。 

小结 

政治局会议定调稳增长,市场情绪乐观。预计铝锌价格将震荡反弹,空间可能比较大。货币宽松与总需求扩张政策成为主力。策略上,逢低买入铝锌,但要控制资金仓位。

(关键字:宏源期货 铝 锌)

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