锌价持续下跌已大大削弱矿山生产的积极性。当伦锌跌破2000美元/吨时，矿山减产行为增加，全球锌精矿产量自三季度开始同比出现负增长。今年，国内精矿产量持续下降，前三个季度累计减产幅度为8.4%。国内缺口由进口来补充，因此，我们可以看到，今年精矿进口同比大增近60%。随着海外大型矿山的关闭以及嘉能可四季度的减产计划，未来精矿供应有收紧的趋势。但由于前期精矿大量过剩，预计四季度精矿市场去库存将持续。中长期来看，矿山减产对锌价产生积极影响，但对短期锌价提振作用有限。由于原料精矿供应充裕，国内精炼锌供应持续增加，1—9月累计产量为463万吨，同比增加10.4%。冶炼厂利润来源主要为加工费TC，当前国产矿加工费报价5300—5400元/吨，经测算，冶炼仍有利润空间，预计国内减产的可能性不大，后期精炼锌供应压力不减。
交易思路：沪锌1601合约，目前来看短期空头走出释放行情，短期超跌后出现小幅度反弹，整体阻力关注13250-13300，反弹到阻力附近不上攻会再度回落，反弹到阻力这块过去了，那么会继续反弹。
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