美国经济将持续慢速增长

2015-12-24 8:57:32来源:《第一财经日报》作者:
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美国今年是罕见的暖冬,虽然已经12月份,然而纽约仍有将近20摄氏度。走在街头,阳光普照,“秋意”盎然。老天都帮忙,自然到处都是圣诞节购物和旅游的人群。

今年30岁的克里斯汀(Kristin)是康州一家诊所的护士。她告诉记者,这次给5岁儿子的圣诞节礼物是一辆约近一米长的玩具车。

“我已经等不起看到他拆开礼物,眼睛睁大的样子了。” 克里斯汀兴奋地告诉记者, “我这两天太累了,主要就是圣诞节购礼物,商店里很多人,结帐要等半天。”

而对经济学家来讲,良好的就业形势,消费者更愿意消费 ,让他们看到经济发展的曙光 .

消费市场继续推动经济缓慢发展

“2016年美国的GDP预期将增长2.7%,而2015年预计GDP最终增长2.5%。”标普首席美国经济学家贝斯安(Beth Ann Bovino)在接受《第一财经日报》专访时说,“个人消费在新的一年里前景不错,只是还没能强劲到把明年的增长率推到高于历史平均水平以上。同时还有很多因素制约着经济例如能源板块的下跌和强势美元造成的出口劣势等等。”

而高盛在最近给客户的研究报告中对明年美国GDP的预期就更加保守,预期增幅仅为2.25%,与2015年全年预期增幅相同。

根据美国全美房地产经纪联盟(NAR)首席经济学家劳伦斯·尹(Lawrence Yun) 向《第一财经日报》记者提供的数据显示,在过去20年里美国GDP年平均增长为2.2%,但是如果去除经济危机时期,在正常年景里GDP年平均增长率为3%。最近几年来美国的GDP增幅都明显低于3%的历史平均值。

专家们普遍认为明年就业市场预期良好,成为美国经济增长的原推动力。高盛认为失业率已经显着下降,明年很可能能够实现充分就业。预计2016年上半年非农就业人数每个月增加15万人,而下半年增幅放缓到每个月12.5万人。

据统计,美国在过去的12个月中,非农就业人数平均每月增长26万,比2009年金融危机结束以来的恢复期平均每月增加15.4万要高出不少。当然失业率下降到5%之后,就业增长会自然放缓。

贝斯安说,“尽管汽油销售因为油价暴跌而下降20%,到今年10月为止,美国零售业在良好的就业环境下继续增长。2016年,美国零售业预期增长3.1%, 稍少于2015年预期的3.2%的增幅。良好的就业市场会拉动设备投资和房屋建造的投资。预期2016年设备投资将增长5.2%,远高于今年2.8%的增幅。”

专家们都认为在连续几年负增长之后,政府开支终于可以为GDP增长做出贡献。“民主党和共和党在国会山上似乎就财政问题达成了零时的默契。虽然最近的财政预算法案没有完全排除政府因预算不足关门的可能性,但是我们相信这项协议能够支持2016年的经济增长,同时减少了2017年的政策风险。” 贝斯安说。而且新的法案确保了在总统选举投票以前,美国政府不存在很大的财政不确定性,至少美国债务上限将不会在2017年3月前被突破。虽然联邦政府的开支根据协议将继续减少,但是州政府和地方政府的开支增长能够弥补联邦开支的不足,高盛预期在2016年政府开支总的来说将带动0.3%的GDP增幅。

住房市场加速回暖

良好的就业市场,更高的收入将继续推动房市的复苏。根据高盛的统计,今年美国人平均工资收入将上涨4-5%,并预期平均工资在2016年会继续上升将近4%。而根据劳伦斯的统计,在2012-2015年间,美国各大城市新增的工作总数是新屋开工数的4到5倍,热点地区这一比例已经高达8倍。目前美国待租的空房率已经下降到了2000年以来的最低点,已经低于7%。而房租已经到达了金融危机以来的7年的最高点。

高昂的房租迫使人们开始买房。虽然今年房市的复苏步伐没能赶上年初专家们的预期,但是专家们都认为2016年美国房市将继续复苏,上升速度将比2015年更好。高盛预期在2016年,新屋销售量将从今年的51.5万上升到60万栋。房价上升则会逐步放缓,预期2016年房价上升2.4%,小于今年3.4%的涨幅。美国的Case-Shiller20个大城市房价指数比起2012年2月的低点已经上升了31%,但是比起2006年4月的最高点还低了13%。 由于房市的逐步升温,待售房屋库存的不足,高盛预计明年美国新房开工数将从今年的112.6万上升到136万栋。不过与历史平均每年140万栋的水平相比还是比较缓慢的。

“美国的房屋拥有率逐年下降,目前在30年来最低点63.5%附近徘徊,但是现在已经有触底反弹的迹象。35岁以下的年轻人拥有住房比率是下降最快的年龄层次,这部分人多数是第一次购房者。在今年第二季度开始,这一年龄段的住房拥有率从最低的35%开始上升”, 贝斯安说。

根据劳伦斯的分析,年轻人不断下降的住房拥有率主要是因为学生贷款负担的日益增加和获得房屋贷款的困难造成的。而今年开始的FICO新的信用分数方法,房地美和房利美对房贷首付要求的降低,以及房贷保险公司降低保费等措施,使得获取房屋贷款不再像前几年那样困难,其效果将在2016年全部显现。

所以虽然劳伦斯预期明年30年房贷利率将从现在的3.8%上升到4.5%,房屋市场已经会加速回暖。

美联储的新篇章

所有的专家都认为美联储将在周三12月16日宣布结束实施了7年之久的零利率政策。在2016年,专家预期美联储将4次提升利率,也就是每季度一次,总共将短期利率提升1%,到2016年年底利率到达1.25%。最终在2018年底达到3.25%的水平。

“包括愿意全天工作但是只能找到兼职工作U6失业率目前在9.8%,比去年的11.5%有显着的下降,而危机时U6失业率最高时到达17.1%的水平。如果历史可以预测未来,目前U6失业率与2004年美联储开始加息时的9.6%的水平已经很接近。”贝斯安说。

在2004年6月到2006年7月的加息期间,美联储几乎每个月都加息,将短期利率从2004年6月的1%迅速增加到2006年7月5.25%。目前专家们对明年美联储的加息幅度与2004年相比相当保守。

是否加息以及加息的幅度取决于通货膨胀和就业市场。专家们都看好明年的就业市场,而通货膨胀则预期会大幅上升但是依旧达不到美联储2%的标准。高盛预期今年的通货膨胀(CPI)仅为0.2%,而明年将达到1.8%。

推动通货膨胀的主因是工资增长。“这次经济复苏的一大特色就是工资上升的缓慢,创下50年来的最慢记录。其一大原因是目前出现了更多的低收入兼职工作。我们最近看到比较积极的数据是主动辞职的比率不断上升,到达近7年来最高水平,这很可能带来工资上升,最终推动通货膨胀,导致美联储更快的加息。”贝斯安说。

当然美联储加息会导致美元继续走强,从而抑制出口,拖累美国经济。高盛预期美元兑欧元的汇率在2016年底将从现在的1.05美元走强到0.85美元兑1欧元。美元兑日元的汇率也从123日元走强到130日元兑1美元。

强势美元预期会造成贸易赤字的扩大。高盛预期,美国贸易赤字在2016年将达到6460亿美元,远高于今年5430亿美元赤字的水平。

(关键字:GDP 美国 出口)

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