2015年年初以来，铜市总体呈现下行态势。沪铜主力合约从年初的45000元/吨上方跌至11月24日低点33150元/吨后出现反弹，目前铜价反弹至2015年9月9日至11月24日所构成的区间的黄金分割位0.382处，后市铜价仍将继续反弹。
国外方面，美联储加息兑现，美元走软推升大宗商品。2015年12月17日美联储宣布加息25基点，美国的加息周期正式开启。美联储加息意味着其对美国经济前景抱有乐观预期，市场预期2016年美联储将加息4次把利率调至1.375%。美联储宣布加息当周，美元净多头减少93亿美元至321亿美元，美元出现阶段性见顶，刺激大宗商品价格反弹、人民币及新兴市场货币币值回升。
国内方面，人民币贬值刺激铜国内铜价走强。前期，在美联储加息及中国经济下行等多重因素的影响下，人民币兑美元中间价自11月2日的低点6.316上升至近期高点6.4961，人民币兑美元累计贬值幅度高达2.7%。由于国内的铜供应以进口为主，因此，人民币贬值势必造成铜进口成本增加，近期国内铜价反弹。
产业方面，国内九大矿企减产、国际铜企增产，铜价内强外。国际铜价低迷，国内部分矿企持续亏损，国内九大矿产商宣布2016年联合减产约35万吨。虽然国内减产数量对国际铜市供应量影响有限，但是国内减产数量最终必须通过增加进口量以补足国内需求。中国11月精炼铜进口358727吨，同比增加11.99%。铜精矿进口1437317吨，同比增长24.57%。与此同时，国外铜市供应持续增加，其中，力拓(RIO.N)集团铜生产业务仍然在扩大当中，力拓计划今年生产逾5亿吨铜。秘鲁2016年铜产量料增加65.5%，至250万吨，因五矿资源(MMGLtd)LasBAmbas项目2月投产，因此，近期铜价形成内强外弱的走势。
综上所述，虽然国际铜矿增产及全球铜市仍然表现为供应过剩对铜价走势构成利空，但在美元回落及国内提振住房需求政策等多重利多因素的影响下，近期铜价仍有望延续反弹，沪铜有望向上触及37300元/吨。
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