去年12月，十年来首次按下加息按钮的美联储选择了一条“鹰派”之路——无论是点阵图对于今年加息四次的暗示，还是美联储主席耶伦在新闻发布会上的讲话，皆令市场感受到美联储的加息决心与通胀信心。不过，本周三公布的去年12月会议纪要却揭露了这披着“鹰派”外衣的“鸽派”美联储。
根据美联储上周三公布的去年12月FOMC会议纪要，美联储内部其实对加息一事的意见并没那么统一，甚至可以说是完整地传递出了“鸽派加息”的信号。有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者乔恩·希尔森拉特撰文称，从会议纪要可以看出，美联储有若干担忧。
这份会议纪要显示，一些官员主要表达了对通胀的担忧，认为去年12月加息并非“必须”。纪要称，美元再度走强或是油价进一步下挫，都会抑制通胀上行，虽然几乎所有官员都认为美元和油价对通胀的影响是暂时的，但这确实增加了未来的不确定性，也可能会影响通胀前景展望。
可以看出，通胀数据又重回美联储考量加息节奏的舞台中心。本次会议纪要大量内容都在围绕通胀展开，相当数量的美联储官员看到物价有下跌风险。对此，美联储承诺将仔细监测实际和预期通胀。
事实上，美国通胀已连续三年多低于美联储2%的目标水平，直到去年末，美国依旧没能达到三年前设定的2%通胀目标。去年11月，美国核心通胀同比仅增长1.3%。通胀预期也颇为低迷，近几个月通胀预期有下滑迹象。根据美联储最新的FRB/US经济模型，美联储官员当前预计核心通胀率到今年一季度为1.4%，到二季度则下降至1.3%，然后再继续走高一直达到美联储的目标值。
巴克莱银行认为，鉴于通胀数据的不理想，美联储的官员已经开始大幅下调对未来6个月通胀的预期，美联储今年只会加息三次而不是上个月美联储所预计的四次。同样，法国巴黎银行也表示，美联储会在前三个季度节点上加息，但预计到四季度就会暂停。
不过，美联储主要官员却认为金融市场“低估”了未来美联储加息的轨迹。美联储会议纪要公布当天，美联储副主席斯坦利·费舍尔发表讲话称，“我们关注市场的观点，但不能被市场观点所主导”。他认为，市场对美联储今年仅加息两次的预期“过低了”。在费舍尔看来，美联储今年将加息四次这一数字大致正确。
同时，费舍尔也肯定了国际形势的不确定性对于美联储加息频率的影响。本周一，对中国经济放缓的担忧以及中东地区紧张局势的升级，掀起了全球新一波避险情绪，美股承受重压。随后，朝鲜局势与沙特、伊朗之间的紧张关系，也进一步加剧了市场的不安。对此，费舍尔称关于中国经济增长放缓的担忧或许更加重要。
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