行业新闻：中国2季度冶炼厂备货开启铜精矿采购，带动TC价格上行，主流大型贸易商成交价格也小幅上行，干净矿TC均落在90美元以上。不过，今年铜矿供应已从去年底宽松的预期逐步转变成平衡，加之国内炼厂近期采购需求提升，我们认为TC上行空间有限。
行情回顾： LME铜震荡走低，15日收盘4806.00美元/吨，跌0.70%，持仓为33.69万手，持仓量继续减少。沪铜1606合约(部分资金开始移仓换月)震荡为主，15日收盘36910元/吨，持仓29.40万手，国内总持仓70.66万手，主力合约占合约总持仓的41.60%。国内总持仓明显减少，价格短周期陷入震荡，略弱势。
现货报价：长江现货4月15日升180元/吨，至36930元/吨;对1606升水150元/吨。广东现货升180元/吨，至36960元/吨，对1606升水180元/吨。上海电解铜 现货对当月合约报升水20元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格36820元/吨-36920元/吨，升水铜成交价格36840元/吨-36980元/吨。无论下游还是贸易商均观望意愿强烈。供大于求的特征明显。废铜方面，大部分持货商仍保持观望态度，挺价心态较浓。下游厂商按需采购。
逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松(3月数据明显较好)2、下游消费的变动(主要看国内库存消化情况，库存4连降，速度可以)。3、美元的弱势。(3月不加息，需要看6月会议预期变化。)国内市场结构几乎瞬间扭转，从之前的contango结构变成back，资金调整头寸会对价格构成冲击。铜价大跌反弹，暂时缓解了继续下行的压力，但整体上并不乐观，可能在35500-37500之间波动，建议观察为主，耐心等待机会。
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