中国4月制造业PMI小幅回落至49.4，该数据连续14个月位于50分水岭下方，表明工业复苏基础依然疲弱，经济还在筑底过程中。对经济企稳的可持续性还需观察，二季度增速可能进一步放缓。而美联储官员近期表示今年内加息两至三次是合理的，炒作情绪已提前升温，令基本金属承压。
周周二，沪铝冲高窄幅回落后，持续偏强运行，主力1607合约开盘于12660点，盘中最高至高12820一线，最低至12660点，尾盘收于12755元/吨，上涨150元。周三，美元低位反弹，伦铝高位震荡后回落，跌幅逾2%。沪铝随外盘回落，收盘在12475元，跌约2.04%，空头力量或逐步占据主动。周四，基本金属大部分下跌，伦铝走势平稳，收盘于1634美元吨，较前一日持平。铝价走较强部分是因中国冶炼厂在12月决定关闭产能，之后有六家冶炼厂计划组建合资企业，可能储备高达100万吨铝。沪铝随基本金属弱势下行，多空双方在12500元一线纠缠，尾盘收于12455元/吨，较昨日收盘价下滑0.16%，收盘价创下两周多来的低点，同时目前铝市期限结构转为近高远低的负向排列，沪铝1606和1607合约呈负价差，价差为45元/吨，显示远期合约下跌意愿加强。周五，沪铝多头有所受阻，到达前期低点12750附近，空头再度发力，日内再度回调，到达前期下跌点位，空头动能不减沪铝持续承压下行。
本周初，铝价下跌，持货商继续抓紧出货，货源充足，中间商逢低补仓，下游也按需入市，整体成交尚可。随着沪铝承压持续下跌，成交转谨慎，交投受抑，现货整体转淡。今年1-2月，美国和加拿大铝需求量(国内厂商出货量+进口量)累计为41.1亿磅，同比下降2%;欧洲地区升水下滑，在鹿特丹已完税现货铝升水报价为每吨125-135美元，最近下滑约10美元，且低于2月初的每吨140-150美元。从全球供需角度来看，海外电解铝需求相对偏差，需求量及升水都有所下滑，将抑制LME铝价表现;同时沪伦比值居于2014年以来高位，套利资金的入场也对国内铝价造成一定冲击。
铝土矿供给仍然充足 价格难有起色
4月份中国对进口铝土矿消费量环比上升5.3%达到430万吨左右，同比小幅增加1.9%。但是，4月底进口铝土矿库存量并未减少，相反环比增加1.8%左右达到约3380万吨。消费增加印证氧化铝产量增加，但库存增加说明进口量和产量增加幅度更大。在电解铝产能收缩的情况下，氧化铝产能相对过剩，抑制氧化铝价格上行。
目前，因美元走强，且全球制造业数据疲弱带来的经济增长担忧激发了风险厌恶情绪，打压基本金属下滑。虽然，铝货源稀缺仍为支撑价格上行的动因，但随着五、六月份消费淡季来临，冶炼厂复产、增产货源陆续到货，铝价恐难延续上涨的趋势。
(关键字：铝 沪铝)