各方因素处于可控状态 铜市缺乏足够的多空逻辑

2016-5-27 9:20:57来源:华泰期货作者:
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中期逻辑:4月份,我们对国际主流矿生产商跟踪数据显示,当前市场环境,主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。当前主流矿山仍然在努力的降低成本,但是遭遇一定的阻力,特别是以裁员的方式进行降低成本,容易引起罢工。另外,由于中国新一轮农村电网改造进入可操作阶段,预计形成需求或在下半年,因此中期供需平衡预期有所改善,但不会逆转。

短期逻辑:近期铜价格的持续低迷预计将影响智利5月铜供应量;另外,秘鲁铜矿供应持续的影响加工费,当周铜精矿现货加工费最高至99美元/吨,不过主流成交在96-97美元/吨,基本追平长协加工费;总体精矿供应依然充足,当前的关键主要取决于冶炼企业,不过上周冶炼企业精矿现货采购积极性不高,料无加大精炼产量的打算,减缓铜价格压力。

日内走势:沪期铜主力合约1607日内收盘在36060元/吨,最低价格36540元/吨,最高价格36080元/吨。夜盘收报35810元/吨,较昨日结算价下调30元/吨。同期,伦铜较上个交易日下调0.3%,收报4662美元/吨。

5月26日日内及夜盘,沪铜整体冲高回落;现货市场实际升水较前一个交易日走低,主要是铜现货有所回升,现货商预期升水难以过度回升,市场出货热情增加。

从国内期货市场升水格局来看,26日基本上没有发生太大的变化,远期依然维持小幅升水,但是也难以提升,现货市场供应充足,但却处在可控状态。国内铜市场整体供应充足,但缺乏足够尖锐的供需矛盾。

COMEX和LME库存延续下滑局面,基本上南美精炼铜供应稍微偏紧;不过,亚洲库存依然回升,中国周边市场精炼铜充沛。

总体上,短期铜市场的缺乏足够的多空逻辑,各方因素均处于可控状态,这种情况下,预计铜波动率会继续降低,铜价格整体上处于震荡偏弱的状态。

(关键字:铜)

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