现货市场：上海现货市场电解镍报66100-67000元/吨，其中上海市场金川镍报在66750，俄镍报在66350附近。
中期逻辑：上周，镍现货进口亏损减少，但时间窗口较少; 4月精炼镍进口环比有所增加，但是主要是自俄罗斯的进口增加所致，其他国家的进口则环比小幅回落，很可能自俄罗斯的进口属于前期订货。不过，中期镍价格的决定力量依然是镍供应的弹性，特别是镍价一旦进入7.5-8万元/吨的区间，便刺激镍铁供应的增加;因此中期镍价上方空间受到限制。
短期逻辑：4月镍精矿进口环比小幅下降，并未体现菲律宾镍矿供应的季节旺季，主要是自印尼镍铁进口大幅度增加，国内高品位镍铁受到抑制;但是低品位镍铁价格表现强劲，预计国内镍铁企业很难和印尼镍铁在高品位镍铁上进行竞争，或转向低品位镍铁，当前低品位镍铁报价偏高，后期有较大的回落空间，低品位镍铁价格回落预期将支撑精炼镍的消费预期。
6月1日日内和夜盘，镍价盘中一度遭遇空单打压，但因镍价向下很难找到空间，夜盘，短线打压空头离场，镍价随之反弹。
从当前角度来看，5月份电解镍产量的环比下降，说明电解镍企业对镍价较为敏感，镍价如果向下寻找空间，则电解镍产量可以预计的会进一步的降低;另外，高品位镍铁依赖的原料镍矿企业也比较难以接受更低的价格，因此高品位镍铁价格向下也难以寻找过多的空间。虽然，不锈钢企业有可能检修，但毕竟属于短期因素;因此镍价向下打压的力量比较缺乏。
短期镍价向下寻找不到空间，这是此前我们看镍价反弹的主要逻辑;但是因为缺乏上涨的推动力量，因此镍价反弹强度有限，我们维持上个交易日的看法。
即，总体上，当前镍价下方空间是较为难找的，但是上方空间也不是很容易打开，镍价的上涨推进较为缓慢;整体上，镍价此前看涨的逻辑是因为向下找不到空间，而镍价从6.6万元/吨涨至6.8万元/吨之后，上涨空间只能依赖高品位镍铁产量收缩和低品位镍铁价格的回归，但上述两者均只是预期，因此镍价后续回升具有不确定性。
操作上，5月31日我们曾建议此前的多单适当的缩减仓位;因后续的上涨逻辑上并不能大概率保证，因此不建议重仓持有，仅建议此前的多单谨慎持有。
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