宏观面:美联储主席耶伦继续鸽派谨慎,向市场释放了依然宽松的货币政策预期,但是本周面临英国退欧等风险事件影响,仍需警惕对锡价的冲击风险。耶伦指出,美国经济前景存在相当大的不确定性,例如雇佣放缓、投资疲软。经济低速增长可能是新常态。未来需关注人民币汇率波动(央媒发文)和英国退欧风险(短期回落)可能带来的负面影响。
供给面:海外供应紧张依旧,印尼供应回升边际上改善供不应求格局。WBMS报告显示,今年1-4月全球锡市供应短缺3,800吨,4月末库存较2015年末下降6,500吨。印尼方面,印尼5月出口了5,377.89吨精炼锡,较上月下滑22%,较去年同期下滑14%。LME锡价现货再次转入升水,短期供应紧张格局仍存。国内方面,5月锡矿进口实物量40575吨,环比减少12.5%,降低短期市场压力,主要进口来源国依然是缅甸;但此前SMM数据显示,5月精炼锡产量同比巨增83.4%,关注后期供应压力回升风险。
需求面:半导体短期景气延续提振用锡预期。SEMI报告显示,4月北美半导体B/B值为1.10,行业周期性转暖下需求端支撑继续向好,最新预估显示5月半导体继续处于景气区间,WSTS预计2016年全球半导体营收增速为0.3%,2017年为3.08%,提振下游电子行业用锡需求预期。国内来看,镀锡板依然存于去库存状态,料对于下游锡需求带来一定拖累,关注整体库存去化后下半年的好转情况;而一季度中国集成电路销售额同比增长16.5%显示出电子需求乐观。
操作面:锡市供需面平衡短期乐观预期下,维持锡价高位震荡判断,关注短期回落风险。
(关键字:锡矿 进口 锡市)