上周五伦铜震荡走高，至收盘上涨0.43%。库存上，伦铜库存209450吨，增加725吨;29日上期所注册仓单71135吨，增加1115吨。宏观面，美国长期国债收益率下降，日本国债收益率为负，资金对高收益率资产的需求增加，同时市场对日本、英国等国货币政策有宽松预期。供给方面，6月国内铜产量68.6万吨，同比仅增长0.1%;1-6月累计同比增长7.6%，低于去年同期9.39%的增长率，国内产量增速有所放缓。下游需求方面，6月铜材产量202万吨，同比增长18.8%，高于去年同期;1-6月累计产量968.2万吨，同比增长13%，好于去年4.23的增长。而电网基本建设投资同比大增44.18%，后期随着国网新一轮农村电网改造的实施，后期电力需求对铜将有一定拉动。不过今年空调产量下滑较多，对需求形成一定拖累。总体看，下游需求尚可。7月，铜库存出现下降，截止7月29日，上期所、保税区、LME铜库存总和较6月末减少近8万吨，显示市场淡季不淡。上周五伦铜收出小阳线，下方5日均线形成支撑，MACD指标绿色柱缩短，短线有企稳迹象。国内若有效站稳38000一线，短多适量跟进。
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