美国经济连续三个季度低增长，已经引发了外界对于重新陷入衰退的担忧。虽然美国经济今年下半年可能出现反弹，但依然难以改变全年低增长的局面。在今年剩余的几个月里，无论美联储加息与否，其一举一动都将牵动全球市场的敏感神经。
上周末，美国二季度GDP初值出炉，大幅低于市场预期，令美联储加息预期再度推迟。
二季度经济增长1．2％，远低预期
美国商务部7月29日（上周五）公布的数据显示，2016年二季度美国经济增长1．2％，这一数字大幅低于外界2．6％的预期。美联社当日的评论用“再次疲软”来形容二季度的经济表现，并称美国经济已经连续三个季度“黯淡无光”。
美国经济连续三个季度低增长，已经引发了外界对于重新陷入衰退的担忧。有分析认为，虽然美国经济今年下半年可能出现反弹，但依然难以改变全年低增长的局面。
数据显示，二季度GDP由于库存下降的原因减少了1．16％；得益于就业岗位与个人收入的增加，实际个人消费支出增长4．2％，为近一年半以来的最佳表现，成为美国二季度经济增长的主要支撑。与此同时，商业投资、企业库存、政府开支等均出现不同程度的下降，拖累了经济增长。
二季度仅为1．2％的经济增长率以及对于一季度数据的向下修正，造成了平均经济增长率仅为1％。该数据与亚特兰大储蓄银行1．8％的预测比较接近，但远远低于华尔街对二季度经济增长率2．6％的预测。
一个时期以来，美联储一直在警告商业投资不振，上周五的数据再次支持了美联储的担忧。商业投资在二季度下降了2．2％，这已经是其持续下滑的第三个季度。私人住宅投资总额大幅下跌9．7％，此前呈上升态势的住房投资数据也在二季度下滑了6．1％，成为自2014年年初以来的首次下滑。
数据公布后，美元指数重挫逾1％。美元汇率大跌，助推黄金期货大幅拉升。美元对日元跌势一度超过3％，黄金上周五收盘大涨1．2％，7月累计上涨近3％，经济咨询公司凯投宏观（CapitalEconomics）首席经济学家保罗·阿什沃斯（PaulAshworth）在一份报告中对美国经济增长表达了更大的忧虑，他表示“美国的经济增长率极有可能接近于零”，原因是经济下滑的阴影很可能将驱赶失业率下降所带来的希望。
在上周五数据的影响下，凯投宏观将其对于美国全年GDP增长的预期值从2％下调至1．5％。
不过仔细分析上周五的数据，还是能够看到一丝希望。由于库存录得自2011年以来的首次下降，造成美国第二季度GDP数据增长远低于预期；但从另一方面观察，库存下滑或许能够在今年剩余时间内提振产出；另外，二季度消费支出飙升，是自2014年第四季度以来最快增速，暗示后期潜在经济增速强劲。
国内消费一直是支撑美国经济增长的强力引擎，上周五公布的一份报告显示，密西根大学7月美国消费者信心指数终值为90．0，略低于预期值（90．5），也低于6月终值（93．5），但高于7月初值（89．5）。
密西根大学消费者信心指数旨在反映消费者对美国经济的态度和预期，判断消费者对经济环境变化的感觉。7月美国消费者信心指数终值高于初值，表明7月底消费者信心有所增强。
美联储加息又成空
近期一系列事件，导致美联储年中加息的靴子迟迟难以落地。美国GDP二季度仅增长1．2％，给了美联储更多的理由谨慎加息。一部分美联储官员近期表示，美联储应对加息保持耐心。
7月27日，美联储在最新一次议息会议结束之际宣布维持联邦基准利率水平在0．25－0．5％不变。这是今年以来美联储连续第五次维持联邦基准利率不变，与此前市场预期相符。美联储在声明中重申当前经济形势只允许缓慢加息，但也承认威胁美国经济前景的短期风险正在减少。
美联储本应在本年度以每季度1％的速度加息。但美国经济二季度的低增长令人感到失望，这将直接影响到美联储的加息步伐。
美国联邦基金利率期货暗示，美国二季度GDP数据公布之后，美联储9月加息的可能性降为12％（数据公布前为18％）。历史数据表明，美国联邦基金利率期货所计算的加息概率具有很强的预测性，能够代表市场对于美联储加息的预期水平。
纽约联邦储备银行行长达德利也对外表示，考虑到美国通胀率维持低位以及英国脱欧等不确定因素，美联储可以在加息过程中多些“耐心”。
按照计划，美联储今年还有3次会议可以调整利率。但对于9月、11月和12月的议息会议上会选择哪次作为加息的时间点，目前市场上依然众说纷纭，但大多认为9月将是启动加息的最可能时间点。高盛已经将9月美联储会议加息的概率由此前的25％调升至30％。
威尔明顿信托集团（WilmingtonTrustCorp）资产管理首席经济学家LukeTilley认为，必须静待9月会议，如果9月会议之前的经济数据强劲，美联储极可能有所行动。
除此之外也有意外因素需要关注，其中对美联储加息影响最大的一个不确定性因素是11月美国总统大选的结果，这一不确定性可使美联储在斟酌加息与否时更趋复杂化。美联储在声明中指出，与美联储法定职责相一致，联邦公开市场委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。鉴于美联储认为经济前景带来的近期风险已经减少，通胀指标以及全球经济和金融形势将成为委员会继续密切关注的对象。
美联储前首席经济学家戴维·斯托克顿预计美联储今年可能仅加息一次。原因是由于通胀率快速回升的风险有限，而全球经济和地缘政治形势带来的不确定性增强，美联储比以往更能够容忍经济稍稍过热，认为过早加息导致经济停滞的风险更为严重。
在今年剩余的几个月里，无论美联储加息与否，其一举一动都将牵动全球市场的敏感神经。
(关键字：美国 美联储加息)