2016年的锡市场似乎注定充满传奇色彩，上蹿下跳的行情让大家在怀疑和兴奋之间不停的转换!疲弱的需求和暗淡的宏观经济从未给市场坚定的信心，但是流动性的增加，供应面的故事却一再推升价格，并不断给市场更高的预期。这一次，锡价又走到了关口，是昙花一现，还是坚定向上?
尽管近期冶炼厂大面积停产减产的报道比较多，但是从一开始，大家就不认为会对市场造成比较大的影响，因为库存相对较高，而且停减产的时间预期并不会太久。因此，价格并没有出现大幅上涨。但是随着事态的发展，复产的时间一拖再拖，并且开始从粗炼影响到精炼，冶炼厂开始惜售，市场的供应也变得更加紧张，价格在本周二出现暴涨，LME创下了18625美元的年内新高，国内期货价格也非常接近7月初的高点——125690元。同时，现货市场依旧保持着近段时间一直存在的升水状态，实际成交价格最高达到了12.7万元。这是供应端整体收缩之后，大家对于市场的集体反应。
从实际情况来看，此次停减产涉及到国内几乎45%左右的重要大型锡冶炼厂，除了云南锡业公司之外，其他所有主要的锡冶炼厂或多或少都有停产或者减产发生。这些冶炼厂去年的产量大约为7万吨左右，从7月中旬到8月中旬，停减产所造成的产量减少可能达到6000-7000吨。减少量将随着事态的发展还会继续增加。另外，停产后期，冶炼厂精炼系统受到影响后，会对市场产生较为直接的反应。目前，复产的时间还未确定，最早也要到8月15日左右。
近段时间，市场已经消耗了大量的中间原料和精锡库存，因此即便是冶炼厂复产，也很难快速弥补。这对于未来几个月的市场来说将是一个重要支撑，上半年价格上涨之后带来的产量增加已经被此次减产大量抵消，市场又回到了年初供应相对紧张，库存较低的状态。
除此之外，缅甸7-10月份雨季所造成的运输困难、运费上涨等状况，都会加剧市场未来几个月供应紧张的局面。从全球范围看，前几个月价格的上涨并没有促进产量的增加，根据国际锡业协会的统计，今年上半年全球精锡和锡精矿的产量同比还是下降的。
当然，从另一方面看，宏观经济方向不明，需求还是没有太多起色。但是跟去年相比，并没有什么恶化的迹象，大多数领域都是稳定或略有增减。相反，由于今年价格趋势总体向上，很多下游消费企业已经开始尝试建立少量的库存，这会在一定程度上增加市场的总需求量。
综合来看，此轮价格的上涨源于市场本身的供应紧张，而非纯粹的资金推动，因此上涨会更具有持续性。未来几个月，随着供应的恢复，价格可能会有所回调，但是低库存的状态也会使得市场在相对较高的价位水平上震荡。中长期来看，锡的供应情况还存在很大的不确定性，目前的价位水平还不足以促使新的矿山投产，而缅甸的矿山生产很可能在明年出现比较大的变化。从目前的情况来看，尽管上半年缅甸出口到中国的精矿和矿石数量有很大幅度的增加，但是其中包含了政府库存的抛售和口岸库存的缩减，考虑到过去几年建库存和去库存的因素，缅甸的实际矿石产出量很可能在2015年就已经达到高峰。
虽然市场仍在迷茫中，但是方向似乎已渐渐清晰!
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