外盘走势：隔夜伦镍振荡回升，日内交投区间为11740-11410美元/吨，其中3个月伦镍微涨1.12%至11690美元/吨，日收盘价接近于11月9日创下的高点，目前伦镍有效维持住短期反弹格局，上方反弹阻力关注12000美元/吨。
行业资讯：截止本周五，全国七大港口镍矿库存为1010万湿吨，较上周降35万湿吨。
现货方面：11月25日上海市场1#电解镍成交价为93500-94900元/吨，成交均价日跌1325元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612升水300-400元/吨，俄镍平水成交。早间期镍窄幅震荡，下游有所拿货，后盘面小幅跳水后，下游等待盘面企稳，观望心态浓，第二节交易时段，盘面反弹，成交较清淡。今日进口亏损回落，部分贸易商认为进口窗口即将打开，俄镍仓单报价较昨日积极，但下游需求较弱、成交清淡。
库存方面：截止11月25日， LME镍库存报367722吨，周微增1898吨或0.52%，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月25日，上期所镍库存报105070吨，周减281吨，为连减六周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。操作策略：上周五夜市沪镍主力合约探底回升至95500元/吨，因上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约可背靠94000元之上逢低多，入场参考94600元，目标96500元。
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