国外期市盘点

据外电2月9日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜合约周四下滑，因美元反弹，且投资人担心供需背景是否能支撑近期升势，引发获利了结，但供应受扰的威胁仍支撑铜价。全球最大铜矿--必和必拓旗下智利Escondida铜矿工人在周四1100 GMT开始罢工，工会表示，夜班工人下班后不会有人接班。在印尼，自由港旗下Grasberg铜矿也还没有获得新的出口许可。伦敦时间2月9日17:00(北京时间2月10日01:00)，LME三个月期铜收低1.2%，报每吨5,822美元，昨日攀升1.7%。2月1日期铜触及11月28日以来最高的6,007美元，自去年11月美国大选后已经劲升12%，部分因美国总统特朗普承诺增加基建支出。Julius Baer商品研究部门主管Norbert Ruecker表示，“由于期货市场仓位调整看来过度，容易出现获利了结。”“我们认为铜价在基本面能够支撑的区间高端，在目前水准，价格看来过高。”他表示。不过，高盛在报告中指出，供应威胁仍支撑铜价。在其它金属方面，三个月期铝收高0.1%，报每吨1,850美元。三个月期镍收挫2.1%，报每吨10,280美元。三个月期锌收低0.6%，报每吨2,830美元。三个月期铅大跌2.2%，报每吨2,335.50美元。三个月期锡收高0.3%，报每吨19,075美元。

现货市场概述

锌：自11月8日特朗普胜选以来，指标标普500指数上涨7.9%，因预期特朗普会降低企业税负，同时放宽监管和增加基建支出。但近日股市涨势已有力竭之势，投资者寻找特朗普政策议程的细节。收益率从周三触及的多周低位跳升，此前特朗普总统在与航空公司高管会谈时称，未来几周将会就税收政策发布一项重大声明。LME三个月锌价收低0.6%，报2,830美元。上海现货锌报价0#锌23040-23100元/吨，跌30元/吨，贴水70元/吨到贴水10元/吨，1#锌22980-23040元/吨，跌30元/吨，贴水130元/吨到贴水70元/吨。现货锌锭价格基本维持平稳，贸易商积极报价，市场中品牌逐渐增多，下游多数仍以刚需采购为主，市场整体成交平平。临近周末，国内需求减弱引发多头获利了结，市场资金撤离意愿明显，料现锌价涨跌有限。

地区报价

南储华东报价：0#锌锭(均价)报23060元，跌40;1#锌锭报23010元，跌40。上海市场，持货商库存较大，积极出货，但不愿主动打压价格，市场贴水变化不大，部分高挂高贴水货源需求尚可。价格方面，麒麟、秦锌等0#国产锌报价对沪期锌1703合约贴水40-30元，双燕、白银、会泽贴水20元，国产锌成交在23020-23100元/吨。

南储华南0#锌锭(高价)报22960元，跌40;1#锌锭报22910元，跌40。升贴水报价(对次月)：贴130，持平。下游需求不旺，观望情绪浓逢低采购为主;临近交割持货商挺价意愿较强，早期贴水报价平稳，出货不畅再次出现小幅调价出货情况，市场整体成交一般。价格方面，0#慈山、丹霞、麒麟、铁峰、会泽报价对沪期锌1703合约贴110至160元，成交集中在22940-23000元/吨。

本周期锌价格震荡上行，伦锌走势偏强，夜间国内锌价走弱带动回落。国内现货价格回升90元/吨至23090元/吨。现货方面，据了解上海地区贸易商收货交长单较活跃，市场品牌逐渐增多，下游刚需备货；广东下游已陆续复工，但采购意愿不强，市场成交有限；天津市场预计于正月十五附近全面复工。

　　
　　据产量数据，1月精炼锌产量为43.5万吨，虽环比下跌6.5%，但同比回升1.2%。主要因为原料供应收紧以及春节前后生产计划调整，并预计2月份随着厂家检修结束，产量将环比小幅增加1.6%。目前来看，锌矿收紧对国内精炼锌冶炼生产的有所制约，但影响不如预期，因此国内锌价偏弱，伦锌偏强，LME升贴水转正。
　　
　　策略建议：加工费维持低位，锌矿成本较高，因此从成本端支撑锌价走高，下游将陆续复工，可考虑逐步逢低买入，或买近抛远。但由于1月产量增加，冶炼厂生产积极性仍存，因此后期冶炼厂利润仍将维持低位，上涨高度或不如预期。
　　
　　风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。

上游锌矿减产立场依然强硬使锌的基本面继续向好，预料此次回调只是行情调整，未来若锌矿减产仍然持续，沪锌或将有上升空间，但仍需关注下游的消费恢复情况以及中长期国内新锌矿的开采情况，短期可谨慎看多。现货方面，广东锌锭价收得30-40元的回落，但仍处于高位，持货商普遍维持大贴水出货，对后市走向较为谨慎。下游需求开始恢复，采购意愿开始回暖，成交略有起色，但总体依然一般。现货市场，炼厂出货意愿较强，市场品牌涌现，各品牌价差收窄，下游需求恢复缓慢，节后补库行为不明显，导致沪市厂商出货困难，现货贴水持续。

锌现货行情预估：美元指数反弹引发多头获利了结，锌价涨势放缓，沪锌主力1703呈冲高回落走势；节后现货锌市场恢复缓慢，加之临近周末，下游买家需求明显减弱，市场成交清淡，预估现货锌价格涨跌有限。

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