锌基本面多空因素继续博弈

1   2月28日-3月1日IZA会议中关于2017年锌矿加工费谈判，最终无果而终，主要为矿山企业和冶炼企业的分歧较大。预计3月份的欧洲会议将再度谈判。
　　2.据报道，Noranda Income Fund3月1日称，管理层已经重启位于魁北克Salaberry-de-Valleyfield锌加工厂的生产，并已经加大产出，因从2月12日开始的罢工持续。
　　3.近期国内部分地区环保整顿再度升级，四川铅锌矿山和部分锌冶炼受到影响、湖南花垣铅锌矿采空区实行挂牌督办，“两会”前后京津冀地区的镀锌厂被列入限、停产行列等。
　　4.3月2日株冶开始拆除硫精矿综合回收装置和煤气发生炉，“拉开了株冶搬迁拆除的序幕”。
　　2.近期展望
　　锌方面，目前来看，锌基本面多空因素博弈。国内下游消费恢复相对缓慢，现货对期货呈现贴水态势，对短期锌价仍形成压制。而特朗普基建言论短暂提振后市场重回理性，美国基建政策具体落地时间和推行程度目前尚不宜过于乐观。加上短期美元指数的走强也对锌价不利。不过，基于目前锌矿供应仍然偏紧，环保整顿加严限制部分地区的锌矿山复产，有望对锌价形成阶段性支撑。整体上我们预计短期锌价或高位震荡，目前锌价暂时关注下方60日均线表现。
　　铅方面，国内铅下游消费仍偏弱，预计短期铅价或呈现震荡态势。
　　3.操作建议
　　铅锌暂时观望
　　4.本周关注重点
　　1.国内锌锭库存的变化
　　2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况
　　3.国内环保整顿动态
　　4.春节后冶炼企业生产恢复动态
　　5.春节后下游开工恢复情况
　　5.风险点
　　1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱
　　2. 国外嘉能可等矿企复产
　　3. 国内环保政策明显放松

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