本周锌价偏弱震荡，在国内外经济向好预期、锌矿供应紧缺未能有效缓解、下游需求平稳的影响下，料下周沪锌将止跌，预计沪锌在区间23000-23500元偏弱震荡。现货方面，受月末资金紧张影响，贸易商多积极调价出货回笼资金，当月票仍受市场欢迎，但环保压力维持，下游节前备货需求无好转。

行业要闻

1北克3月23日消息，诺兰达（Noranda Income Fund）周四称，受罢工影响，旗下位于加拿大魁北克省的锌冶炼厂目前维持50%-60%的运能。

2圣保罗3月29日消息，巴西集团Votorantim周三称旗下位于秘鲁的Cajamarquilla冶炼厂已经恢复运营，产能利用率为50%，此前洪水及泥石流令Andean村交通中断。

3全球第三大锌冶炼商--韩国锌业公司(Korea Zinc Inc)已同意接受2017年年度加工费下调15%，因冶炼企业正遭受矿山供应不足的影响。

4上周秘鲁洪水灾害持续发酵，分别造成volcan、Milpo矿山不同程度精矿运输受到影响，持续时间约4周，锌矿供应或减少预估在8-10万吨。

期锌走势

近期美元重返涨势，对锌价形成一定的压力，隔夜伦锌受铜价上涨带动显示上冲高位随后走低调整，短期内基本面消息较为平静，技术面上出现死叉向下趋势，料伦锌或将弱势运行。沪锌夜盘受外盘走势影响，表现拉高再回落，收得每吨23415元，小幅下跌15元，扭转前几日上涨势头，临近清明假期，月末钱紧未能缓解。

期锌本周收盘，沪期锌主力1705合约夜盘冲高跳水，日盘继续下探，录得日内低点23105元/吨，国内即将迎来三天假期，多头锁定利润离场，受空头回补影响，尾盘拉升，跌幅缩窄，收盘23380元/吨，微跌0.21%，持仓量减少21550手至212720手。期锌未能突破前期压力位，预计节后仍承压，震荡偏弱为主。操作上，轻仓试空。

锌库存

锌矿加工费回升，推升复产预期

1—3月国内锌矿加工费、进口锌矿加工费跌幅放缓，止跌回升迹象显现。从锌矿供给来看，在去年锌价涨势可观的刺激下，锌矿企业复产积极性被调动。进入2017年后，多个锌矿企业宣布复产计划，如印度斯坦锌业公司、嘉能可等，预计供给增量将在一定程度上收窄锌矿供应缺口，但还不能完全弥合。

库存回落，下游终端需求分化

　　锌库存出现回落。3月27日，国内锌锭库存为25.79万吨，较3月6日下降2.72万吨。3月27日，上海、广东、天津三地锌库存分别为11.74万吨、9.88万吨、3.43万吨，较3月6日分别下降1.49万吨、0.81万吨、0.24万吨。同时，3月28日，上期所锌库存、伦锌库存分别为79829吨、374150吨，较3月1日分别下降3453吨、9950吨。3月由于下游开工回暖，国内锌锭库存趋于回落。

　　基建投资方面，1—2月基建投资增速走高。从信贷资金大力支持基建投融资、准财政发力及PPP项目落地率提高来看，基建投资对托底经济作用将凸显。

　　汽车产销增速回落明显。中国汽车工业协会数据显示，2月汽车产销量增速环比均出现较大幅度回落。同时，2月汽车经销商库存预警指数已上升至66.6，创下23个月以来新高。2月社会消费品零售总额中汽车零售额同比下降1%，反映出汽车需求放缓明显，经销商库存量处于高位，对相关产业链需求带来拖累。

现货市场

上海主流0#锌成交于23140-23380元/吨，,1#锌成交于23100-23320元/吨。炼厂正常出货，时至季末，贸易商资金偏紧出货积极，锌价小幅回落，加之下游节前备货需求，拿货较多，市场整体成交较好。

广东0#锌主流成交于23200-23250元/吨，炼厂正常出货，假日将近，中间商有高贴水收货意愿，但市场报价较为坚挺，故交投平淡。下游刚需采购，整体成交较为僵持。0#麒麟、丹霞、铁峰主流成交23200-23250元/吨。

天津市场0#锌锭主流成交于23300-24060元/吨，0#普遍品牌主流成交于23300-23450元/吨，炼厂正常出货，锌价回调，下游拿货情绪略有所好转，整体成交稍好。0#红烨，秦锌，成交于23300-23350元/吨，0#紫金成交于23350-23450元/吨。

总结：目前，在国内外经济向好、美联储加息落地，以及锌矿供给增量有限、下游需求平稳的影响下，短期锌价止跌回升，中期或维持21000—24000元/吨区间振荡格局。

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