本周锌价连续下跌，美元指数连续上涨打压基本金属，隔夜伦锌尾盘承压下挫跌近2%，美联储缩表将持续五年左右，与加息同步，市场宏观风险加剧，锌价或续跌。
行业要闻
1华盛顿
数据亦显示，美国2月出口锌14,487,299千克，1-2月累计出口30,585,283千克。
2 东京
3 悉尼
4上周，有色金属价格下降0.2%，其中铅、镍、锡、铝价格分别下降4.4%、1.6%、1.2%和0.1%，锌、铜价格分别上涨0.8%和0.4%。
期锌走势
伦锌在金属全线走势低迷的拖累下，显示高位回落，跌穿2800美元一线高位，收报于2733美元，下跌幅度较大，基本回吐节后涨幅，上方均线组阻力明显，料伦锌后市偏弱走势持续。沪锌夜盘显示受累跟跌，资金离场观望情绪浓厚，收报于每吨22727元，下跌510元，重返节前低位水平，预计沪锌在区间22400-23000元偏弱震荡。
沪期锌本周收盘，今日最低录得22030元/吨，至收盘报22150元/吨，日跌幅3.95%，持仓量增加34598手至227190手。市场空头氛围浓厚，预计短期期锌继续下探，关注2.15万元/吨附近支撑位。
锌库存
CRU数据显示，2017年第一季度末全球锌矿库存基本耗净，未来几个月虽然国内外锌矿产量都在不断增加，但是锌矿库存量短期内仍然难有明显增长，全球锌矿库存将继续维持在较低水平。这也就解释了，为什么2017年锌矿供应在增加，且由供应短缺转为供应过剩的情况下，今年锌矿长协加工费仍然会出现这么大的降幅而且锌冶炼厂放弃了价格分享的底线。
锌精矿供应
2017年锌精矿年度合同的锌加工费谈判似乎异常艰难，原本应在2月底敲定的锌加工费，到3月底谈判才尘埃落定，Teck 和KoreaZinc 最终将锌加工费敲定在172美元/吨，以2800美元/吨为基准价。然而由于取消了价格分享，2800美元/吨的基础价格也形同虚设。
市场普遍预期到2017年全球锌矿产量将明显增长。CRU预测2017年全球锌矿供应由2016年供应短缺63.7万吨转为供应过剩3.7万吨。然而，由于全年锌矿产量增加并不均衡，因此会出现上半年锌矿供应缺口仍然存在，下半年锌矿供应稍显宽松的局面。
目前中国锌冶炼企业通过长协进口锌精矿的数量有限，多数冶炼企业以现货采购为主。今年一季度中国进口锌精矿现货加工费只有30-50美元/吨，同时近期锌价沪伦比一直处于低位，国内厂家进口意愿偏弱。此外，中国港口锌精矿库存量也处于较低的水平，显示锌精矿供应仍处于紧张状态，进口锌矿供应商也无意大幅上调锌加工费，中国锌精矿进口贸易仍然处于较为低迷状态。但CRU数据显示，随着国外部分矿从2016年末开始陆续复产或增加产量，海外锌矿产量逐渐增长，可出口到中国的锌矿数量也在逐渐回升;CRU数据显示，可出口至中国的锌精矿数量已经由2016年第二季度的7.1万吨金属量的低位回升至今年第一季度的20万吨金属量。此外，进入2季度中国锌矿产量也将出现季节性增长，同时部分新建扩建矿山产量将逐渐提升，因此未来几个季度中国进口锌精矿现货锌加工费也有望出现缓慢回升趋势。
现货市场
上海主流0#锌成交于22600-22720元/吨， 1#锌成交于22550-22650元/吨。锌价震荡，部分冶炼厂惜售，贸易商间交投正常，下游周末前备货，逢低积极采购。市场整体成交较好。
天津市场0#锌锭主流成交于22720-23520元/吨，0#普遍品牌主流成交于22720-22760元/吨。炼厂出货尚可，锌价持续下跌，中间商报价坚挺，下游入市积极采购，备库情绪浓郁，交投较为活跃，整体成交较好。0#红烨，秦锌，驰宏成交于22720-22760元/吨，1#紫金成交于22630-22650元/吨。
广东0#锌主流成交于22620-22640元/吨。炼厂惜售少出，锌价下行，下游入市询价逢低采购，采性颇佳，贸易商出货积极，整体成交较好。0#麒麟、丹霞、铁峰主流成交22950-22970元/吨。
总结：目前来看，冶炼企业检修减产预期仍在，以及偏低的锌锭库存水平和偏紧的锌矿供应，对锌价仍有一定支撑。但国内消费旺季恢复不及预期，国内锌下游补库意愿偏低，锌锭社会库存下滑幅度放缓，将压制短期锌市场表现。预计下周锌价将下调。
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