一、行业要闻
1.1 嘉能可财报披露，2017年第一季度自有锌产量为27.92万吨，同比增长9%，主因Antamina矿山增产稳定。不过，澳大利亚和秘鲁的矿山暂无重启复产计划。
1.2 根据中国五矿集团公司所属MMG最新公布的季报显示，公司下属DugaldRiver锌矿项目建设持续推进，目前整体建设进程已达58%，预计2018年上半年产出第一批锌精矿。
1.3 今年1—3月，国内主要有色金属产品价格振荡上行，3月份有色金属行业效益有所改善。一季度，全行业实现主营业务收入14664亿元，同比增长19.3%;利润总额604亿元，同比增长 84.9%。
1.4 5月9日晚，记者从省环保厅获悉，嘉陵江广元段流域铊污染事件涉案企业已初步查实，污染源为陕西省汉中市宁强县燕子砭镇汉中锌业铜矿有限责任公司。
二、行情回顾
2.1期锌走势
周一两市期锌跟随周边金属市场大幅跳水后反弹，随后伦锌走势相对平稳，而沪期锌主力1707合约走势相对强劲，持续反弹。数据显示中国需求疲弱，且LME锌库存止降回升，均限制伦锌反弹势头，而国内沪锌受现货市场货源短缺支撑走势坚挺，一度逼近2.2万元/吨关口。本周伦锌最低下探至2540美元/吨，最高至2645美元/吨，现在2600美元/吨附近震荡，周内约涨0.2%，沪期锌主力1707合约最低至20970元/吨，最高触及21965元/吨，周五收于21610元/吨，周涨幅2.27%。
2.2锌库存
库存方面，LME锌库存结束下降回升，截至周四较上周增加6750吨至347200吨，注册仓单周内增加12950手至192075手，注销仓单减少6200手至155125手。国内方面，上期所锌库存再度回落，较上周大降18595吨，现为101350吨，其中上海地区减少2851吨至44061吨，广东地区降幅较大，为14459吨，现为43351吨，低于上海地区。
国内锌精矿(50%，含税)价格止跌回升，截至周五云南锌精矿到厂价报16700-16900元/金属吨，湖南锌精矿报16700-16900元/金属吨，甘肃17000-17200元/金属吨，广西16700-16900元/金属吨，内蒙16400-16600元/金属吨，每金属吨较上周上调100元。国内锌精矿市场货源依然紧张，部分冶炼厂被迫停产，不过总体来看，一些大型锌矿山产量是增加的，环保整顿多限制小型矿山开采。另外，国外锌矿增产明显，第一季度嘉能可因Antamina矿山增产锌产量同比增长9%至27.92万吨，而中国五矿的DugaldRiver锌矿项目继续推进，预计2018年上半年产出第一批锌精矿。
3.2现货市场本周国内锌价上扬，重回2.2万元/吨上方，截至周五上海地区主流0#锌报22040-22140元/吨，较上周涨270元/吨。锌价回升，贸易商出货意愿增加，现锌对沪期锌1706合约升水小幅缩窄，不过因主力换月，对沪期锌主力1707合约升水仍高达500-600元/吨，下游企业采购谨慎，成交受限。广东地区，南储0#锌现报21830-22130元/吨，较上周上调360元/吨，市场货源减少，商家叫价坚挺。天津地区，目前当地0#锌报22050-22150元/吨，周涨幅200元/吨，市场货源增多，锌价涨幅不及其他两地区，总体成交不及上周。
三、后市预测
两市期锌区间震荡，上下两难，中国国内金融监管加码，货币政策收紧，利空金属市场，而国外亦面临各种风险事件，宏观面上总体偏空，不过锌市基本面对锌价仍有支撑作用，特别是国内现货市场货源紧张，支撑近期期锌行情。结合盘面看，期锌目前尚在盘整区间，未有效突破前区间震荡为主，若有所突破，将朝着突破方向运行。下周伦锌关注区间2520-2680美元/吨，沪期锌主力合约20600-22400元/吨，操作上，离场观望。
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