美国特朗普政府上个月初宣布对钢铁征收25%关税、对铝征收10%关税。3月23日，特朗普针对中国贸易签署备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模达600亿美元。从签署备忘录来看，受影响最大的是对中国计划加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域;此外，中国出口美国占比较大的行业也可能受到影响，例如家电、电子占出口总量48%、杂项制品占比12%、纺织品占比10%、金属制品占比7%等。美国贸易代表署建议对清单上中国产品征收额外25%的关税，以弥补美国在科技领域所受到的影响。
作为反击，中国商务部发表积极应对言论，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。4月1日午夜，中国宣布对进口自美国的128项产品加征15%或25%的关税，其中大部分是农产品，包括水果、猪肉等，这些商品价值约30亿美元。中美贸易战影响美国农业，美国猪农果农担心失去中国市场。
中美贸易战一触即发引起的紧张局势不断升温，金融市场也弥漫不安情绪，对于本次美国对铝征收10%关税，分析来看对国内铝影响有限。2017年，中国出口至美国的铝材出口金额占铝材总出口金额的17%。2017年，铝材出口占了国内表观消费12%，约420万吨。按此估算，出口至美国的铝材，仅占国内表观消费的不到2%，约71万吨。但同时由于低比值和变相出口及转口等因素，预计实际铝材出口影响程度有限。从废铝来看，2017年中国从美国进口废铝61.8万吨，估算中国按25%税率征收进口关税，2018年，废铝含铝进口量将减少28万吨，在国内铝总供应占比约0.6%。据此估算两者抵消后，约影响国内铝供需平衡不到1%。进口废铝的依赖度逐年降低，美国对从中国进口的商品大规模征收关税对国内废铝或影响不大。
但整体来看中美两国扩大化的贸易战对于双方来说都是杀伤巨大的不利事件。这种由于经济、政治格局变化而产生的事件很难从根本上避免，而经济是股市的晴雨表，反映到资本市场，可以预见的是市场波动会更趋剧烈和更趋频繁。由于此次贸易战主要针对新兴产业、制造业，所以对相关行业形成冲击，而目前市场面临新开工恢复常态以及一季度数据的暂未明朗，中美贸易的摩擦加剧了市场不确定性。如果愈演愈烈，对经济增长的担忧加剧，可能会对市场的风险偏好产生更大的影响，总量影响也偏负面。
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