铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：产业链方面，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，因降税预期，预估短期供应会以各种方式(原料、成品、废料)方式向中国集中，国内库存短期维持累库;需求方面，整体预期继续维持乏力，国网投资没有特别期待之处，整体上铜价格继续受到供应方面的主导;铜价格反弹格局未变，但铜价格短期反复程度加强。
走势分析：
5日，现货市场升贴水较上个交易日继续快速拉升，工作报告确认了降税，现货升水一度再度上调，不过，由于1903合约买卖价差较大，加上现货升水，目前现货对远期合约的升水已经接近降税空间，因此，昨日现货市场正套力量纷纷获利了结，接下来现货升水主要取决于降税落地的时间，如果不能及时落地，则资金成本将吞噬近月升水。
上期所仓单5日延续回升，不过幅度较低，国内库存延续继续积累，但积累步伐或依然较低，由于降税预期存在，但兑现时间不确定，那么对于下游铜加工企业而言，会尽量降低低税率的废旧铜使用，增加高税率的精炼铜。另外，消息面上，据悉，可能会存在一定的精炼铜出口(此前签订单子)，不过后续在降税落地之前，预估出口将比较少。
5日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日有所扩大，主要是由于降税被确认，当前进口亏损幅度已经接近降税空间。
5日,LME库存整体下降，美洲仓库继续下降， LME去库存预期不变。现货市场升水进一步回升，由于中国的出口，近期库存或有反弹，但方向不变。另外，COMEX库存延续继续下降。
总体情况来看，降税被工作报告确认之后，期限、期限结构，以及进口盈亏均给予反应至接近降税空间。但由于兑现时间不确定，因此，对于内外套利而言，可以适当的反套，若降税未立即兑现，则有一定的预期获利空间。
总体上，产业链方面，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，因降税预期，预估短期供应会以各种方式(原料、成品、废料)方式向中国集中，国内库存短期维持累库;需求方面，整体预期继续维持乏力，国网投资没有特别期待之处，整体上铜价格继续受到供应方面的主导;铜价格反弹格局未变，但铜价格短期反复程度加强。
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