精铜产量大幅下降 支撑盘面略微企稳

2019-6-18 9:38:31来源:信达期货作者:
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原料端:上周精矿加工费TC继续下降1美元至59-63美元/吨;供应端:集中检修逐步结束新产能释放,叠加进口窗口打开,现货供应边际宽松;升贴水方面:刚需采购升水下降;库存方面:LME库存增至25.24万吨,上期所降0.61万吨至13.96万吨,保税区降1.1万吨至50.3万吨。上周铜价在国内专项债及美暂缓墨西哥关税等因素提振一度冲高至47000元/吨附近,但是全球实体经济数据疲软,新一轮降息周期将至,市场信心缺失,铜价回吐涨幅。就供需而言,在现货TC破60美元之际,上周五约32万吨体量的Chuquicamata矿山罢工并未引起铜价有效上涨,市场对于宏观经济悲观预期依旧主导铜价波动。此外,国内检修结束新产能释放,且消费旺季将过,供需边际趋弱市场信心丧失。

我们认为,短期若无其他宏观利好,铜价将维持低位震荡偏弱。但考虑到利空兑现及绝对价格,追空性价比较低,操作上建议观望为主。供给方面:开工产能微增至3565.75万吨;成本端:氧化铝高位动力煤偏弱,成本下行行业进入亏损。升贴水方面:现货升水稳定,伦铝继续大幅贴水30美元左右;库存方面:LME库存下降至106.46万吨,上期所降2.56万吨至45.11万吨,社会库存下降1.9万吨至111.9万吨,国内库存持续大幅去化。尽管上周初宏观氛围略有改善,但铝价弱势不改,随着主要经济体经济数据持续疲软,市场预期悲观,铝价伴随整体有色板块下行。就供需而言,国内消费旺季将过,大幅去库势头将有所放缓。虽然氧化铝因环保问题保持坚挺,行业进入亏损,成本似乎有所支撑,但后续供需结构逆转,成本下移预期明显。整体而言,宏观悲观预期下

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