现货方面，LME铝现货贴水22.75美元/吨，前一交易日贴水22.75美元/吨。根据数据，上海价格开始集中于13890-13900元/吨，对当月盘面贴10元/吨至平水，今日华东整体成交较差。午后期铝维持窄幅区间波动，市场表现平淡，仅少量贸易商持货报价，价格集中在13910元/吨附近，对盘面维持平水附近，实际少有成交。

库存方面，6月27日LME铝锭库存增加0.87 万吨至99.86 万吨。根据我的有色，6月27日，国内铝锭社会库存较周一下滑1.8万吨至106.1万吨。

观点：由于铝材出口仍有盈利空间，5月铝及制品出口增幅扩大，加上关税等成本，出口国外依旧有较大的成本优势。短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力，但现货端或有护盘，因此预计价格将维持弱势震荡且难以大幅下跌。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：买LME抛SHFE头寸继续持有。

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