铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低;铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响;而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。
走势分析：
10日，现货市场升贴水较上个交易日持平，下游企业逢低采购意愿增加，在下游消费驱动之下，现货市场升水企稳，并且各个品牌之间价差进一步的收窄。
上期所仓单10日有所回升，主要是1907合约交割临近，以及此前市场成交较差，但随着下游企业再度买货，近月合约有所改善，仓单增长势头或缓和。
10日，现货进口亏损有所扩大，但此前亏损较低，当日洋山铜溢价小幅上调。
10日， LME库存整体下降2500吨，主要集中在欧洲仓库;COMEX库存继续回升。
矿方面，1-5月刚果(金)铜产量55.2万吨，去年同期为496,468吨，同比增11.2%。秘鲁5月铜产量达到218217吨，创2019年以来新高。环比增加16%，较去年同期增加1.9%。
总体上，有潜力的秘鲁和刚果产量同比增加有限。
另外，KCM铜矿称最近7年亏损12.623亿美元，且2013年没有派息。KCM表示，它的管理方式不利于政府利益，并将其损失归咎于生产下降。另外KCM承认对当地水源造成的污染或将对人类有害。此前持股20.6%的赞比亚国企ZCCM申请对KCM进行清算。
这也整体佐证了赞比亚铜矿成本相对高一些。
下游方面，中汽协称，中国1-6月新能源汽车销量同比增加49.6%，中国6月新能源汽车销量同比增加80%。中国6月份乘用车销量173万辆，同比下降7.8%;中国6月份汽车销量报206万辆，同比下降9.6%。
宏观方面，美国周二表示，将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税;美联储主席鲍威尔：许多美国联邦公开市场委员会(FOMC)的委员认为需要在一定程度上放松政策。
整体情况来看，废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低;铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响;而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。
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