镍基本面无较大变化，但基本面整体预期有改善迹象，而且价格跌幅过深加速见底。市场关注逻辑依然是镍生铁-不锈钢的利空因素，但短期镍矿-镍生铁-不锈钢都出现边际改善。虽然印尼镍矿端没有新的变化，但12月镍矿出货量低于预期，短期镍矿价格维持坚挺，对镍价或带来支撑。近期不锈钢基本面有改善的迹象，不少钢厂集中减产检修的行为，不锈钢社会库存高位持续下降，若降至合理水平将多镍价形成利好。由于进口窗口关闭，一定程度上缓解国内现货压力，而且中游镍生铁工厂开始集中减产挺价，镍价已经跌出很强的安全边际。技术上，沪镍2002合约震荡，多单持有。
锌基本面维持不变，价格呈现底部特征。供应方面，国内冶炼厂在高利润推动下，依然维持高负荷生产，9-11月产量继续创新高，大型炼厂开工率高达100%。然而在供应预期兑现下，社会库存已连续六周不增反降，主要因为下游逢低买货补库的意愿非常强。当前进口窗口有缩窄，广东地区现货市场升贴水上涨，市场流通货源偏紧，保税区仅少量流入，短期对国内现货压力不大。消费方面，金九银十旺季需求结束，华北部分镀锌企业受环保影响开工，下游需求有所减弱。12月下游企业暂无减停产计划，但进入12月消费将有转淡趋势。压铸合金市场订单维持稳定，消费暂无转淡迹象，短期仍有支撑。综合来看，海外供应短缺及国内产量释放相互博弈，现实中国内供应压力并未投放至市场，导致库存不足，一定程度上改变空头预期。技术上，沪锌2002合约锌价震荡回落，锌价底部空间有限，短期可能见底，建议观望。
铅基本面核心就是需求旺季转弱和供应增加的对价格的双重压力。供应方面，原生铅开工率持稳，河南地区粗铅限产实际影响有限，随着12月加工费的上调，冶炼厂利润走高刺激年底产量投放。再生铅方面，再生铅开工率稳步回升，如安徽华鑫、贵州火麒麟等复产使再生铅产量有所上升。需求方面，铅蓄企业传统消费旺季结束，铅蓄电池开工率出现下降。电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费低迷，蓄企加大促销力度，消费整体维持低迷格局。综上所述，供应端压力逐步增加，需求走弱导致价格下行速度加快,但价格跌幅过剩，下方空间有限。技术上，沪铅2002合约震荡，建议观望。
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