春节期间受疫情影响，镍基本面走弱。原料端除了北方京唐港受当地政策影响封港以外，各港口春节期间基本正常运行。而且由于印尼禁矿政策的提前施行，多数工厂节前补库充足，短期暂时不会出现镍矿供应短缺的问题。中间冶炼环节包括电解镍生产、镍生铁工厂春节期间均正常生产，部分已停产的中小厂家恢复时间待定，整体对冶炼环节的影响非常有限。下游不锈钢方面，春节前后多数不锈钢企业按计划生产和检修，而不锈钢冷轧厂计划复产时间均推迟到2月9日，由于冷轧厂作为不锈钢加工环节，不锈钢社会库存本来就偏高，若后期终端消费表现不佳，后期会对炼钢企业形成负反馈，不排除钢厂进一步减产。目前不确定性以及风险较大的是需求端的拖累，由于不锈钢终端需求受疫情影响较大，包括不锈钢制品(建筑、装饰、餐具和设备)、电镀(汽车和卫浴)和电池(汽车)在华南和华东地区的消费都占了很高比例，考虑到这些地区防疫管控较严，企业的大规模停工停产会引发需求的短期停滞。技术上，沪镍沪镍将跳空下跌，下方10万关口可能失守，短期悲观情绪主导下镍价或跌出更强的安全边际，沪镍2004合约节前多单建议止损离场，观望。
春节期间受疫情影响，锌基本面需求拖累明显。冶炼厂假日期间生产照旧，北方地区冶炼厂因冬储的传统备货原因，原材料供应稳定。南方地区冶炼厂2月3日开始上班，原料库存问题也不大。节前市场关注的核心焦点是节后锌累库问题，从当前产业链的情况来看，很有可能节后累库风险因为需求拖累而导致累库高于预期。需求方面，下游加工企业均有不同程度的延期开工，延期复工时间在2月10日左右。占消费大头的镀锌行业来看，天津地区某大型镀锌企业开工从原先2月3日延后至2月11日复工。江苏、浙江等地压铸锌合金根据通知延后开工日至2月9日之后。而贸易环节尚不确定正式开工时间，部分企业反馈仍在2月3日开工，但实际成交活跃度应该大受影响。技术上，沪锌2003合约锌价跳空下跌，锌价底部空间有限，下方支撑或看到17000元/吨一线，建议观望。
春节期间疫情影响下游开工，铅基本面供大于求。国内铅冶炼厂生产照旧，但再生铅炼厂反馈，原先计划初七初八复产的企业，推迟至正月十日(2月9日)之后复产，整体来看，冶炼厂供应环节影响不大。铅产业链偏空的核心依然是下游需求延期复工带来的拖累，由于铅蓄电池企业(江苏、浙江等地)原计划于2月1日前后复工，目前根据各省市通知延后至2月9日之后。同时，铅蓄电池经销商、零售商普遍暂停营业，多数表示至少要到2月9日之后才能复工，另部分经销商尚未确定开工时间，具体需视疫改善情况而定。此外，往年废电瓶及废旧回收复工大多都是在正月十五(2月9日)后，今年因疫情影响大概率延后。技术上，沪铅2003合约跳空下跌，下方或以14000元/吨托底，建议观望。
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