国内疫情影响导致产业链各环节复工延后,镍基本面呈现震荡偏弱格局。镍矿方面,菲律宾限制中国镍矿船靠岸以及雨季的双重影响,短期镍矿供应紧张造成价格抬升。中游镍生铁方面,原料供应出现问题,由于复工难度较大,多数厂家处于低负荷运行状态。不锈钢春节前后检修较多,无锡和佛山地区现货贸易开工时间推迟,不锈钢社会库存本来就偏高,若后期终端消费表现不佳,后期会对炼钢企业形成负反馈,不排除钢厂进一步减产。由于疫情尚未出现拐点,市场仍处于恐慌悲观预期,但沪镍10万以下有很强的安全边际,下方空间有限。沪镍2004合约震荡,10万以下可择机买入,止损90000元/吨。
受疫情影响锌下游复工多延续至2月中下旬,短期需求弱势拖累锌价。供应方面,冶炼厂春节生产稳定,市场关注的核心焦点是节后锌锭垒库问题,由于物流受限部分库存累积在冶炼厂厂库,春节前后共六周累计增加15.3万吨,基本符合市场预期。然而,春节垒库增加主要是下游需求延后复工至2月中下旬所致,市场对于需求的悲观预期导致锌价维持弱势。此外,运输问题导致现货交易滞缓,冶炼厂回款压力增大。由于副产品硫酸价格大跌以及库存累积,作为收入来源的硫酸胀库问题也会倒逼冶炼厂减产。短期消费可能暂时难以恢复,但随着疫情逐步缓解,需求集中复苏将迎来爆发式去库周期。技术上,沪锌2004合约锌价弱势,锌价底部空间有限,下方支撑或看17000元/吨一线,多单可尝试,止损16000元/吨。
春节期间疫情影响下游开工,铅基本面供大于求。国内铅冶炼厂生产照旧,冶炼厂供应环节影响不大。铅产业链偏空的核心依然是下游需求延期复工带来的拖累,由于铅蓄电池企业(江苏、浙江等地)复工多延后至2月9日之后。同时,铅蓄电池经销商、零售商普遍暂停营业,多数表示至少要到2月9日之后才能复工,另部分经销商尚未确定开工时间,具体需视疫情改善情况而定。此外,往年废电瓶及废旧回收复工大多都是在正月十五后,今年因疫情影响大概率延后。技术上,沪铅2004合约反弹,下方看14000元/吨支撑,建议观望。
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