随着海外疫情的持续蔓延，整体宏观氛围偏悲观，上方压力较重，不过情绪驱动的行情不可持续，近期不排除有超跌反弹的可能，后续重点关注海外疫情的防控及政策倾向。供需层面来看，冶炼厂加工费连续回升，矿端供应偏向宽松，受制于副产品硫酸的胀库压力，2月精铜产出或小幅回落;节后国内库存快速累积，当前整体库存水平偏高，现货维持贴水状态。需求端上，国内疫情防控得当，3月下游复工速度料将有明显回升，较低的铜价或刺激下游企业积极储备原材料，加之政府层面对基建的刺激，需求不宜过分悲观。资金层面上，COMEX铜和沪铜投机性持仓里并没有空单大增，继续看空的意愿不强。
因此，整体上虽然铜价上方压力重，但下方空间料将有限，激进者可适当轻仓试多，设置好止损止盈。
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