上周跟随整体市场，在原油暴跌及海外疫情扩散双重因素压制下再度下跌创新低，其中沪镍再度跌破10万关口。目前来看，在原油暴跌风险释放后，市场关注的焦点在于海外疫情发展情况，从中国疫情控制规律来看，海外诸多国家正在进入疫情爆发阶段，疫情对后续消费、经济的冲击将会加速体现。但同时，国内镍矿主要进口过菲律宾的苏里高地区正式签发船舶出入禁令，这对后续国内镍矿供应照成实质性影响。从情绪角度，上周可能是市场最恐慌的阶段，随着全球各国救市政策出台，叠加原料端供应端的受市，镍价或将陷入调整阶段。操作上建议前期空单谨慎持有，可设置好保护性止损防止利润大幅回撤，而抄底的则要慎之又慎。
上周锌价受外部氛围恶化拖累再度下跌创新低，但相对铜等品种而言，上周锌价跌幅有限，且周五伴随美国等政府救市利好提振，已然收回上周跌幅，或能成成本端的角度考虑，已把锌作为空配品种剔除。目前来看，国内复工持续推进，但终段消费改善还需时日，累库进程不改。海外则处于疫情蔓延阶段，部分国家已经进入高峰期，阶段性由于疫情带来的压力无法忽视，后续对海外经济的实际冲击将快速体现，消费段的回暖至少要等到疫情拐点确认。所以我们持续看跌中长期锌价，但考虑到其前期跌幅及绝对位置，若因海外政策刺激利好带动市场氛围改善，锌价有望企稳反弹。操作上建议前期空单止盈，等待机会反弹卖出。
上周在原油暴跌、海外疫情扩散等风险事件压制下，全球股市、商品呈现共振式暴跌，铅价亦受拖累再创新低。随后再全球多家央行集体救市提振下，市场恐慌情绪略有改善，周五铅价小幅企稳调整。不过，在金属集体二次创新低之际，果孽铅价表现相对抗跌，主因供应端再生铅复产不及预期，使得铅市因供需错配反而呈现去库。但整体而言，目前宏观环节恶化，海外疫情仍处于爆发阶段，且疫情对后续经济的影响也不可估量，虽有各国救市，但真正的供需转好还需时日，由于结构性矛盾，国内铅价呈现近强远弱格局，但中长期不看好。预计短期受全球各国救市带来的市场氛围改善，铅价料将有所反弹，建议空单阶段获利止盈出场观望。
(关键字：镍)