上周在美国2万亿美元刺激政策的推动下，市场情绪有所改善，美元流动性危机暂解，风险资产集体反弹，镍价受此带动亦小幅企稳调整。但海外疫情仍处于爆发阶段，对实体经济的冲击才刚刚体现，制约商品反弹力度。目前国内虽复工较好，还海外受疫情拖累集体进入隔离状态，出口订单大幅下滑，企业信心有限，不过，疫情对供应端的影响也逐步体现，菲律宾等国进入紧急状态，引发市场对国内镍矿供应的担忧，这也在一定程度上支撑镍价进一步大幅下跌。整体而言，虽然市场恐慌情绪有所改善，但疫情对经济的冲击才刚刚体现，在此背景下，不建议抄底，但同时考虑到供应端及绝对价格，追空亦须谨慎，操作上建议空仓观望微妙，抄底还需耐心等候。
上周锌价受外部氛围恶化拖累再度大幅下行，沪锌再创新低至14245元/吨，伦锌最低至1763美元/吨。目前来看，海外疫情出现爆发阶段，风险资产受市场恐慌情绪出现抛售导致部分市场出现流动性危机，进一步恶化市场情绪加速金属下跌。虽然说疫情开始影响部分锌矿项目，但对需求的影响更大，且价格还未跌破矿山成本，短期猜底还言之过早。整体而言，目前供需让位与宏观，在海外疫情未出现拐点之前，锌价料将继续走弱，操作上建议空单继续持有。
上周在美联储无限量QE政策刺激下，市场情绪改善风险资产企稳反弹，锌价亦跟随市场小幅反弹，但海外疫情仍处于高爆发阶段，各国相继实施厉的隔离政策，冶炼厂及下游工厂停工，供需两弱制约反弹力度。国内炼厂加工费快速下调对供应形成一定压制，而需求在基建刺激下，镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高，推动库存下降。但考虑到出口大幅萎缩，仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局，无力支撑锌价大幅反弹。目前来看，虽然市场情绪有所改善，但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善，在此背景下不建议过早抄底，建议观望为主，企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。
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