担忧情绪主导 金属承压偏弱

2020-3-31 9:28:00来源:信达期货作者:
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上周在美国2万亿美元刺激政策的推动下,市场情绪有所改善,美元流动性危机暂解,风险资产集体反弹,价受此带动亦小幅企稳调整。但海外疫情仍处于爆发阶段,对实体经济的冲击才刚刚体现,制约商品反弹力度。目前国内虽复工较好,还海外受疫情拖累集体进入隔离状态,出口订单大幅下滑,企业信心有限,不过,疫情对供应端的影响也逐步体现,菲律宾等国进入紧急状态,引发市场对国内镍矿供应的担忧,这也在一定程度上支撑镍价进一步大幅下跌。整体而言,虽然市场恐慌情绪有所改善,但疫情对经济的冲击才刚刚体现,在此背景下,不建议抄底,但同时考虑到供应端及绝对价格,追空亦须谨慎,操作上建议空仓观望微妙,抄底还需耐心等候。

上周锌价受外部氛围恶化拖累再度大幅下行,沪锌再创新低至14245元/吨,伦锌最低至1763美元/吨。目前来看,海外疫情出现爆发阶段,风险资产受市场恐慌情绪出现抛售导致部分市场出现流动性危机,进一步恶化市场情绪加速金属下跌。虽然说疫情开始影响部分锌矿项目,但对需求的影响更大,且价格还未跌破矿山成本,短期猜底还言之过早。整体而言,目前供需让位与宏观,在海外疫情未出现拐点之前,锌价料将继续走弱,操作上建议空单继续持有。

上周在美联储无限量QE政策刺激下,市场情绪改善风险资产企稳反弹,锌价亦跟随市场小幅反弹,但海外疫情仍处于高爆发阶段,各国相继实施厉的隔离政策,冶炼厂及下游工厂停工,供需两弱制约反弹力度。国内炼厂加工费快速下调对供应形成一定压制,而需求在基建刺激下,镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高,推动库存下降。但考虑到出口大幅萎缩,仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局,无力支撑锌价大幅反弹。目前来看,虽然市场情绪有所改善,但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善,在此背景下不建议过早抄底,建议观望为主,企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。

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