上周镍价在市场氛围改善之际，叠加海外供应干扰，镍价企稳反弹,但就市场供需而言，短期供应干扰难以扭转整体供需趋弱势头，不看好反弹高度。就镍自身而言，海外疫情对供应的干扰也逐步体现，国内因港口库存持续去化倒闭国内镍铁厂减产，此外印尼目前疫情不容乐观，诸多镍铁项目将受此拖累，在供应端的影响也会加速体现。但同时需求的大幅下滑也是事实，此外，出口方面的减量也集中爆发，镍价将在供需双降中再度寻找平衡。整体而言，虽然市场恐慌情绪有所改善，但疫情对经济的冲击才刚刚体现，在此背景下，抄底需谨慎，但同时考虑到供应端及绝对价格的影响，还以反弹试空为主。
上周市场氛围改善带动金属反弹，但锌价反弹力度有限，整体维持低位震荡调整走势。受制于去供应扩张周期压制，压制锌价表现。现阶段海外疫情对供应端的影响开始体现，进口加工费继续下调，此外，低价的锌价制约矿山开采意愿，继续施压加工费，也导致国内炼厂加工快速下降，但距离亏损还有空间，加工费走弱趋势明确，而需求在基建刺激下，镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高，推动库存下降。但考虑到出口大幅萎缩，仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局，无力支撑锌价大幅反弹。目前来看，虽然市场情绪有所改善，但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善，在此背景下不建议过早抄底，建议观望为主，企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。
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