上周镍价在市场氛围改善之际，叠加海外供应干扰，镍价企稳反弹,但就市场供需而言，短期供应干扰难以扭转整体供需趋弱势头，不看好反弹高度。就镍自身而言，海外疫情对供应的干扰也逐步体现，国内因港口库存持续去化倒闭国内镍铁厂减产，此外印尼目前疫情不容乐观，诸多镍铁项目将受此拖累，在供应端的影响也会加速体现。但同时需求的大幅下滑也是事实，此外，出口方面的减量也集中爆发，镍价将在供需双降中再度寻找平衡。整体而言，虽然市场恐慌情绪有所改善，但疫情对经济的冲击才刚刚体现，在此背景下，抄底需谨慎，但同时考虑到供应端及绝对价格的影响，还以反弹试空为主。
上周市场氛围改善带动金属反弹，但锌价反弹力度有限，整体维持低位震荡调整走势。受制于去供应扩张周期压制，压制锌价表现。考虑到口大幅萎缩，仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局，无力支撑锌价大幅反弹。目前来看，虽然市场情绪有所改善，但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善，在此背景下不建议过早抄底，建议观望为主，企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。
上周受市场氛围改善带动，金属呈现普涨格局，但沪铅仅维持低位震荡，伦铅反弹国内未能跟涨。铅价未能整体上涨主因其供应格局仍处于过剩预期，供应减量远不及需求减量，内外比价走低则是国内开始关注终段成品库存压力所致。从供需角度来看，近期海外矿山与冶炼厂敲定的2020年铅精矿长协仍处于近5年高位来看，市场对未来铅精矿供应宽松局面预期一致，这也就从趋势的角度决定了铅价方向。而国内库存已降至历史低位随盘，沪铅呈现back结构，一季度的供需错配随着再生铅供应恢复后开始扭转，同时市场焦点转移至铅酸电池企业库存问题，铅价反弹动能已失。随着后续国内累库兑现，铅价继续走弱，操作上建议反弹试空，切勿抄底。
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