上周镍价在内外双重推动继续维持反弹走势，外部则在海外疫情趋稳市场情绪改善，内部则有下游不锈钢消费回暖叠加镍矿供应干扰仍存。就镍自身而言，海外疫情对供应的干扰也逐步体现，国内因港口库存持续去化倒闭国内镍铁厂减产，此外印尼目前疫情不容乐观，诸多镍铁项目将受此拖累，在供应端的影响也会加速体现。而下游不锈钢消费随着预期边际好转，中下游补库推动库存去化，反过来刺激镍价。整体而言，目前还需持续关注海外疫情发展，以及菲律宾船舶出入禁令等情况，而短期的供需利好有望在市场情绪好转背景下继续推动镍价反弹，操作上建议多看少动，切勿追多，空仓则观望为主。
上周锌价在海外疫情导致供应干扰的推动下呈现反弹走势，叠加海外疫情好转市场风险偏好回升，助推本轮反弹。现阶段海外疫情对供应端的影响开始体现，进口加工费继续下调，此外，低价的锌价制约矿山开采意愿，继续施压加工费，也导致国内炼厂加工快速下降，但距离亏损还有空间，加工费走弱趋势明确，而需求在基建刺激下，镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高，推动库存下降。目前来看，虽然市场情绪有所改善锌价反弹，但追多面临经济下行的最大压制，建议观望为主，切勿追多，企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。
上周虽然外部市场氛围继续改善，但受制于国内去库结束，海外同时供需两弱过剩累库，铅价反弹缺乏内在动力，整体呈现反弹下跌走势。从供需角度来看，国内开始结束去库，此前讨论的再生铅复产与需求走弱导致去库放缓直至开始累库，至此铅价失去内生的反弹动力。整体来看，铅价反弹缺乏内在支撑，虽然短期宏观情绪反复，但铅价承压偏弱调整。随着后续国内累库兑现，铅价继续走弱，操作上建议反弹试空，切勿抄底。
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