截至6月12日隔夜comex铜报价2.5750美元/磅，跌幅3.83%，昨日铜价未能延续涨势，市场避险情绪再起，恐慌指数暴涨40%，欧美股市大跌，铜价应声回落。从宏观层面看，美联储将继续维持当前低利率不变，并延续至经济完全恢复，大概到2022年;中国5月金融数据进一步超预期，社融超三万亿，并且m2连续三月保持两位数增长，宽信用的模式继续维持，美元指数止跌反弹，因为美联储决议并未超出预期，对于资金充裕推动铜价的因素或已走到尽头。从产业层面看，南美的疫情，加上当前全球精炼铜的流通库存处于低位，使得供应担忧加重，对价格形成支撑;消费端的数据来看，中国5月汽车产销数据均同比大增，不过1-5月汽车累计产量同比下滑24%，降幅较前四个月收窄9个百分点，5月国内需求恢复速度很快，超出预期，我们认为有订单积压加之政策扶持的双重推动作用;从后续铜材开工率来看，铜管和铜板带箔开工率环比同比均有所回落，消费恢复的持续性存疑;另外现货市场对于高铜价的接受度不高，期强现弱的格局仍在持续，操作上建议在2.55-2.75区间交易。
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